Одним из наиболее эффективных способов стимулирования экономики любого государства является повышение дохода путем эмиссии. Такая процедура способствует улучшению экономики государства и позволяет заменить изношенные банкноты на новые. Итак, эмиссия денег - что это такое? Под этим понятием подразумевают процесс выпуска в свободное обращение дополнительных новых денег. Печать купюр и чеканка монет осуществляется государством и регулируется на законодательном уровне.

В России новые деньги выпускаются почти регулярно с целью замены изношенных и поврежденных денег. В среднем срок их эксплуатации составляет около 5 лет. Такая замена не влечет за собой увеличения общего количества наличности в обороте и называется целевой эмиссией. Вообще об эмиссии принято говорить в тех ситуациях, когда печать новых купюр ведет к увеличению общей денежной массы. Главная задача этой процедуры заключается в развитии оборотного капитала с целью увеличения производства.

Выпуск ценных бумаг способствует расширению собственного производства и модернизации компаний, или же решению других проблем, которые требовали дополнительных средств. Нужно при этом учитывать, что в результате выпуска новых акций, приходящих на рынок, а не распределяющихся между руководством компании, сокращается количества изначальных владельцев акций.

В России процедуру печати новых денег проводят согласно следующим принципам:

• Монопольность. Заниматься чеканкой и печатью новых купюр, их изъятием из оборота и перераспределением денежных потоков имеет право только государство в лице НБ.
• Обязательность. Единственное официальное платежное средство, используемое на всей территории государства - это рубль.
• Обмениваемость - каждый субъект, имеющий при себе документы, удостоверяющие его личность, имеет право обменять любую сумму в рублях на валюту другой страны.
• Отсутствие привязки - рубль не привязан к золоту или каким-либо другим драгоценным металлам.

Кроме Национального банка заниматься печатью новых купюр имеет право также и казначейство. Разница между полномочиями этих двух организаций заключается в том, что ЦБ выпускает кредитные материальные средства - банковские билеты, а казначейство - казначейские билеты.

Виды эмиссий

Эмиссия подразделяется на 2 основных вида:

1. Наличная - характеризуется поступлением бумажных денег разного номинала с целью стимулирования экономики государства. Новые деньги начинают печатать, когда увеличиваются зарплаты, растут расценки на товары личного потребления, растет товарооборот и т. д. Для оптимизации наличной эмиссии необходимо не только правильно определить прогнозируемое количество, но и грамотно распределить её по всей территории государства. Эмиссии рассматриваемого вида осуществляется децентрализовано. Поскольку потребность банковских учреждений в наличности зависит от того, какое её количество требуется юридическим и физическим лицам, она постоянно изменяется. Наличность переходит из безнала, находящегося на депозитах и являющегося общей составляющей денежного потока, организованного банками в ходе деятельности банковского мультипликатора.
2. Безналичная - объем денег увеличивается, когда банковские учреждения проводят активные операции. Собственный объем безналичной эмиссии превышает наличную эмиссию. Безнал выпускается банками, обеспечивающими наличностью клиентов, имеющих средства на своих счетах. В свою очередь, происходит списание безнала на сумму выдачи с личных клиентских счетов.
   Безналичная эмиссия является первичной, поскольку её выполняют в первую очередь. И только после неё выпущенные деньги поступают в коммерческие банковские структуры как ассигнования из бюджета или заемные поступления от Национального банка. Эти средства используются для выдачи займов населению и предпринимателям.

Кроме перечисленных видов эмиссии различают и такие её виды, как кредитная и бюджетная. Первая осуществляется при поступлении в оборот денег, появившихся в результате кредитных операций. Бюджетная денежная эмиссия в РФ осуществляется, когда в оборот выпускаются особые казначейские билеты, а также государственные ценные бумаги. Данная процедура проводится с целью восполнения дефицита в госбюджете.

Некоторые монеты РФ

Особенности и порядок проведения эмиссии в РФ

Как отмечалось выше, по закону монопольное право на выпуск новой наличности имеет ЦБ. Решение о выпуске, как и изъятии определенного количества денег из оборота принимается Советом Директоров. Разработкой новых банкнот, их дизайном, долговечностью и методами защиты от фальшивок занимается ЦБ.

Монеты чеканятся в Московских и Питерских монетных дворах. Для печати бумажных наличных средств используются специально предназначенные для этого типографии, оснащенные всем необходимым оборудованием, которое способно обеспечить высокий уровень защиты.

Механизм действия

Сам процесс печати и чеканки денег жестко контролирует НБ. Именно в его компетенцию входят такие вопросы, как определение требуемого объема эмиссии и равномерное распределение наличности между субъектами государства.

Для установления величины возможной эмиссии ЦБ изучает информацию о наличности, проходящей через банковские кассы и выявляет регионы, требующие добавочного вливания средств. Поскольку процесс доставки наличности из центральных областей в удаленные вызывает определенные сложности, регионы оснащают РКЦ для хранения резерва денежных знаков. С момента ввода их в обращение такие деньги из безнала превращаются в наличность.

Также РКЦ оборудованы оборотными кассами, предназначенными для сдачи кредитными учреждениями, осуществляющими банковские операции, всей наличности.

Когда наличные поступления, имеющиеся на банковских счетах, превышают по количеству лимит кассы, их изымают из оборота и переводят в запасной фонд. В случае возникновения необходимости производят обратный вывод таких денег из запасного фонда. При этом данную операцию обязательно согласовывают с НБ.

Последствия чрезмерной эмиссии

Для банков самый простой и быстрый источник ресурсов - это дополнительный крупномасштабный выпуск новых денежных средств. Однако в результате недостаточно точно рассчитанной, чрезмерной эмиссии повышения ВВП не происходит, как и не стимулируется деловая активность.

Напротив - такой выпуск денег в обращение становится причиной обратного результата, когда начинают сокращаться реальные доходы из-за резко возросшей инфляции.

В процессе поиска дополнительных денежных ресурсов для кредитных учреждений следует учитывать, что одного только обеспечения прироста активов банковских учреждений недостаточно. Необходимо создавать такие условия, которые позволят направлять эти активы только в конкретные сектора, несмотря на наличие больших рисков кредитования и привлекательные сделки спекулятивного характера.

Для решения данной проблемы целесообразно на законодательном уровне ограничивать вывод за границу денег посредством закупки валюты. Необходимо также ограничивать возможности банков, которые используют ресурсы с целью проведения финансовых спекулятивных сделок на фондовых рынках.

Таким образом можно сделать вывод, что главные факторы, которые позволят оптимизировать денежную эмиссию , следующие:

1. Организация такой денежно-кредитной политической системы, которая позволяет обеспечивать стабильную деятельность финансового сектора при непостоянном валютном курсе рубля.
2. Обеспечение таких условий, которые позволят стабильно функционировать банковской системе.
3. Обеспечение условий, позволяющих создать оптимальную структуру денежной массы.

Перечисленные факторы позволяют выполнять основной критерий оптимальной эмиссии, при котором потребности экономики будут соответствовать денежной массе.

Для работы анкеты необходимо включить JavaScript в настройках браузера

Для удобства изучения материала статью разбиваем на темы:

В зависимости от темпов роста цен на рынке различают инфляцию:

Ползучую, при ежегодных темпах прироста цен на 3-4%. Такая инфляция характерна для развитых стран, которые рассматривают ее как стимулирующий фактор;
галопирующую, при среднегодовых темпах прироста цен на 10-50% (иногда до 100%), которая преобладает в развивающихся странах;
гиперинфляцию, при ежегодных темпах прироста цен свыше 100%, свойственную странам в отдельные периоды, когда они переживают коренную ломку своей экономической структуры.

Под влиянием инфляции экономическая ситуация в стране ухудшается, т.к.:

Снижается объем производства, поскольку колебание и рост цен делают неуверенными перспективы развития производства;
- происходит перелив капитала из производства в торговлю и посреднические операции, где быстрее оборот капитала и больше прибыли, а также легче уклониться от налогообложения;
-расширяется спекуляция в результате резкого и неравномерного изменения цен;
- ограничиваются кредитные операции, так как никто не верит в долг;
- обесцениваются финансовые ресурсы государства.

Основной формой стабилизации денежной системы является антиинфляционная политика с помощью денежной и государственного регулирования инфляционного процесса. Денежная реформа это полное или частичное преобразование денежной системы, проводимая с целью упорядочения и укрепления денежного обращения. Осуществляется она различными методами (нуллификация, реставрация, ) в зависимости от экономического положения страны, степени обесценения денег, политики государства путем принятия единовременного законодательного акта.

Нуллификация проводится путем аннулирования старой обесценившейся денежной валюты и введением новой.

Реставрация предполагает восстановление прежнего золотого содержания валюты, повышение золотого курса.

Девальвация – снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным.

Ревальвация – повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным.

Деноминация – уменьшение номинала денежной массы в обращении путем обмена денежных знаков на новые в пропорциях их обесценения, т.е. метод зачеркивания нулей.

Метод шоковой терапии представляет собой тип конфискационной денежной реформы. Он включает обмен бумажных денег по курсу, полное или частичное замораживание банковских вкладов населения и предпринимателей, широкое использование свободного .

Эмиссия ценных бумаг

Государственное регулирование инфляционного процесса означает комплекс государственных мер, направленных на ограничение роста цен и стабилизацию денежной системы путем дефляционной политики и политики доходов.

Дефляционная политика включает методы ограничения денежного спроса путем снижения государственных расходов, повышения процентной ставки за кредит, усиление налогового пресса, ограничение денежной массы. Но она не способствует экономическому росту. Политика доходов предполагает контроль и полное замораживание цен и либо установление жестких пределов их роста.

Целью эмиссии ценных бумаг является привлечение необходимого объема денежных средств в минимально возможные сроки. Эмиссия может быть первичная или дополнительная. Первичная эмиссии ценных бумаг осуществляется при учреждении акционерного общества. Дополнительная эмиссия проводится, если фирма нуждается в привлечении дополнительных финансовых средств. Дополнительный выпуск акций может быть осуществлен после утверждения общим собранием итогов предыдущей эмиссии, внесения в изменений, обусловленных фактической реализацией ранее выпущенных акций и погашением нереализованных акций. Кроме этого, при дополнительной эмиссии ценных бумаг акционеры - владельцы голосующих. Акций имеют преимущественное право на их приобретение.

В соответствии с Федеральным законом РФ «О » эмиссионная ценная бумага - это любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

Закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законодательством форм и порядка;
размещается выпусками;
имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

В соответствии с указанным законом в России эмиссионными ценными бумагами являются акции и облигации.

Акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде , на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Предпринимательская фирма может эмитировать простые и привилегированные акции.

Облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Фирма-эмитент может выпускать облигации с еди-новременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки.

Эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться в одной из следующих форм:

Именные ценные бумаги документарной формы выпуска (именные документарные ценные бумаги);
именные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска (именные ценные бумаги на предъявителя).

При принятии предпринимательской фирмой решения о выпуске ценных бумаг предварительно осуществляются следующие основные мероприятия:

Назад | |

Тема 2. Эмиссия и выпуск денег в хозяйственный оборот

Эмиссия безналичных денег

Налично-денежная эмиссия.

Денежная масса и её элементы.

Понятие, сущность и виды денежной эмиссии

Понятие «выпуск денег» и «эмиссия денег» –– неравнозначные понятия.

Выпуск денег в оборот происходит постоянно. При этом количество денег в обороте не увеличивается.

Под эмиссиейденег понимается такой выпуск денег в оборот, который приведет к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте.

lГлавная цель эмиссии –– удовлетворение дополнительной потребности экономики в денежных средствах для расширения производства, формировании оборотного капитала.

lЭмиссия может быть двух видов: бюджетная (казначейская), кредитная (банковская).

lДля финансирования дефицита государственного бюджета казначейство выпускает в обращение казначейские билеты –– бюджетная эмиссия . Она обусловлена не потребностями реального хозяйственного оборота, а величиной дефицита бюджета.

lНо значительную часть денег создают коммерческие банки в результате проведения кредитных операций.

lЭтот процесс называется банковской эмиссией и происходит путем прироста остатков денежных средств на банковских счетах, выпуска банкнот и создания электронных денег.

Различают две формы кредитной эмиссии: депозитная (безналичная) и налично-денежная (банкнотная).

lВ соответствии с Банковским кодексом РБ –Национальному банку принадлежит монопольное право эмиссии. Эмиссия денег осуществляется Национальным банком посредством выпуска в обращение безналичных и наличных денег. Наличные деньги выпускаются в обращение в виде банкнот и монет.

Эмиссия денег осуществляется Национальным банком путем краткосрочного (до одного года) рефинансирования банков в целях

поддержания ликвидности банковской системы РБ и устойчивости денежного обращения, покупки Национальным банком свободно обращающихся на денежном рынке государственных ценных бумаг и осуществления операций и внутреннем и внешнем денежном рынке, направленных на увеличение золотовалютных резервов. Эмиссия денег долгосрочного (свыше одного года) рефинансирования банков запрещена.

2. Эмиссия безналичных денег

lБезналичная денежная эмиссия –– это увеличение объемов денежных средств на банковских счетах в процессе проведения банками активных операций (операций связанных с размещением своих кредитных ресурсов). Эмиссия в безналичной форме всегда предшествует налично-денежной.

Национальный банк эмитирует безналичные деньги, когда покупает иностранную валюту, драгоценные металлы и камни, а также свободно обращающиеся на денежном рынке государственные ценные бумаги или в порядке краткосрочного (до одного года) рефинансирования банков или банковской системы в целом и устойчивости денежного обращения, при предоставлении кредитов правительству РБ, местным органам управления.

Эмитированные Национальным банком деньги зачисляются на соответствующие счета: корреспондентские счета банков, Главного государственного казначейства Министерства финансов РБ, его территориальных органов или местных бюджетов. В дальнейшем эти денежные средства либо остаются в обращении и используются для платежей как безналичные, либо трансформируются в наличные деньги.

После того как Национальный банк провел эмиссию некоторой суммы денег, в эмиссионный процесс включаются банки. Их участие обусловлено существованием эффекта мультипликации (банковского, кредитного, денежного, депозитного мультипликатора). Банковский мультипликатор представляет собой механизм возрастания денежной массы на депозитный счетах по сравнению с первоначальной суммой денег в процессе движения безналичных денежных средств через систему коммерческих банков.

3. Налично-денежная эмиссия

lЭмиссия наличных денег представляет собой их выпуск в обращение, при котором увеличивается масса наличных денег находящаяся в обращении.

lТехнически эмиссия –– это списание денежных средств из резервных фондов Национального банка в его оборотные кассы.

В условиях рынка Центральный банк прогнозирует размер предполагаемой эмиссии.

В частности определяется объем наличного денежного обращения, направление денежных потоков, размещение денежной массы на территории страны, ее агрегаты. На Национальный банк, как эмиссионный центр возложена задача организации наличного денежного обращения, включая изготовление, выпуск, хранение, изъятие и уничтожение наличных денежных знаков.

Изготовление денежных знаков и их выпуск включает следующие этапы :

lопределение уровня потребности в новых денежных знаках;

lпечатанье банкнот и чеканка монет, установление средств защиты банкнот от подделки;

lорганизация хранения неэмитированных банкнот и монет;

lнепосредственный выпуск денег в обращение.

lДля определения потребности в наличных средствах банки составляют прогнозы ожидаемых поступлений денежных средств в их кассы, а также возможные выдачи денег из касс. Прогноз кассовых оборотов производится на основе анализа данных обслуживаемых субъектов хозяйствования, индивидуальных предпринимателей, населения.

lСводный прогноз составляется Центральным банком (НБ), при этом используются данные прогноза основных направлений социально-экономического развития страны, привлекаются дополнительные данные (статистические, прогноз розничного товарооборота, объем платных услуг населения, данные органов связи, страхования).

Национальный банк обеспечивает публикацию описания наличных денег в официальных средствах массовой информации, что дает населению возможность отличать подлинные знаки от подделки.

4. Денежная масса и её элементы

lВажнейшим объектом регулирования со стороны центрального банка является количество денег или денежная масса в обращении.

Широкая денежная масса это совокупность денежных средств, предназначенных для оплаты товаров, работ и услуг, а также для целей накопления небанковскими кредитно-финансовыми организациями, коммерческими и некоммерческими организациями, ИП, физическими лицами –– резидентами РБ в белорусских рублях и иностранной валюте.

Согласно мировым стандартам расширение агрегатов денежной массы происходит по мере снижения степени ликвидности.

Агрегаты денежной массы М0, М1, М2, М2* рассчитываются в белорусских рублях.

Агрегат М3 дополнительно включает переводные и срочные депозиты в иностранный валюте, средства в ценных бумагах (кроме акций) в иностранный валюте, депозиты в драгоценных металлах.

Агрегат М0 (наличные деньги) –– наиболее ликвидная часть денежной массы. Включает банкноты и монеты в обращении на руках у физических лиц и в кассах юридических лиц.

Агрегат М1 –– агрегат М0 плюс переводные депозиты (остатки средств юр. и физических лиц – резидентов РБ на текущих, депозитных и иных счетах до востребования в белорусских рублях).

Агрегат М2 –– (денежная масса в национальном определении) – агрегат М1 плюс другие депозиты (срочные депозиты), открытие в банках юридическим и физическим лицам – резидентам РБ в белорусских рублях.

Агрегат М2* (рублевая денежная масса) –– агрегат М2 плюс средства в ценных бумагах (кроме акций) юридических и физических лиц – резидентов РБ в белорусских рублях.

Агрегат М3 (широкая денежная масса) –– агрегат М2* плюс переводные и срочные депозиты в иностранной валюте, средства в ценных бумагах (кроме акций) в иностранной валюте и депозиты в драгоценных металлах юридических и физических лиц – резидентов РБ.

Наличная иностранная валюта в состав широкой денежной массы не включается, из-за ограниченности использования ее как средства обращения и платежа и из-за невозможности точной оценки ее объема.

Основными исходными ориентирами для определения агрегатов денежной массы являются данные сводного отчетного баланса Национального банка и сводного отчетного баланса банков Республики Беларусь

В денежном обращении постоянно должно быть определенное количество денег, которое зависит от объема ВВП, темпов экономического роста, степени развития банковской системы, финансовых рынков, структуры денежного оборота, скорости обращения денег, денежно-кредитной политики государства. Дополнительно следует учитывать величину и структуру денежных доходов населения, отношение спроса и предложения на деньги.

Для развития товарного производства и роста товарообмена необходимо, чтобы количество денежной массы соответствовало данному процессу. Когда подобное равновесие нарушается, государство приступает к выпуску новых денег. Сколько и какие нужны банкноты – решают эксперты, так как излишек денежной массы также может приводить к негативным явлениям в экономике.

Денежная эмиссия – что это? Цели и сущность процедуры

Выпуск новых банкнот в государстве осуществляется практически постоянно, ведь приходится заменять изношенные и поврежденные банкноты (срок их службы до 5 лет). В результате такой замены общее количество денег в обороте не увеличивается. Если же при выпуске новых монет и купюр денежная масса начинает расти, то тогда можно говорить об эмиссии. Основной ее целью является формирование оборотного капитала для расширения производства.

Проведение денежной эмиссии в России основано на нескольких принципах:

• Монопольности . Только Государство в лице Центробанка вправе проводить выпуск новых купюр, изымать средства из оборота и перераспределять денежные потоки.
• Обязательности . Рубль на территории Российской Федерации является единственным официальным средством платежа при проведении расчетов.
• Обмениваемости . Российский рубль подлежит обмену в любых суммах при предъявлении субъектом документов, удостоверяющих личность.
• Отсутствии привязки . Соотношение рубля к золоту и прочим драгметаллам не устанавливается.

В результате денежной эмиссии происходит обмен прироста денежной базы на часть национального дохода, за счет чего увеличивается приток средств в коммерческие банки, кредитуются предприятия.

Основные виды эмиссии денег и условия организации

Специалисты выделяют 2 вида денежной эмиссии:

1. Наличный . Это когда в обращение поступают новые банкноты и монеты различного номинала для стимулирования экономики страны. Печатный станок может запускаться при повышении заработной платы, росте цен на потребительские товары, росте товарооборота и прочем.
2. Безналичный . Характеризуется увеличением объемов средств на банковских счетах при проведении финансово-кредитными структурами активных операций. По своим объемам этот вид эмиссии преобладает над эмиссией наличных.

Вначале осуществляется безналичная эмиссия, поэтому она первична. Только потом дополнительно выпущенные средства переводятся на счета коммерческих банков в виде ассигнований из бюджета или кредитных поступлений от Центробанка. Из этих средств выдаются кредиты предпринимателям и населению.

При эмиссии наличных средств, дополнительно выпущенные банкноты переводятся в банки, а затем с их корреспондентских счетов списываются аналогичные суммы по безналу.

В процессе обращения деньги одного вида могут легко конвертироваться в другой, поскольку они взаимосвязаны. Так, например, наличные деньги, которые клиенты вносят в кассу банка, зачисляются на их счета и переводятся в разряд безналичных. Если со счета снимается как-то часть суммы, то деньги из безналичных опять становятся наличными.

Кто проводит эмиссию денег в России?

В соответствии с законодательной базой, монопольным правом на выпуск денег в России обладает Центробанк. На Совете Директоров принимаются ответственные решения о выпуске новой денежной массы или изъятии части средств из оборота. Центробанк уделяет особое внимание разработке новых банкнот, их дизайну, долговечности и способам защиты денег от подделки.

Чеканка монет производится в монетных дворах Москвы и Санкт-Петербурга. Бумажные деньги печатаются в специализированных типографиях, где купюрам обеспечивается повышенный уровень защиты.

Процесс изготовления денежных средств жестко контролируется Центробанком . Он определяет требуемый объем эмиссии и равномерно распределяет наличность между субъектами Российской Федерации.

Как происходит эмиссия денег в РФ: порядок проведения и механизм процедуры

Чтобы определить величину предполагаемой эмиссии, ЦБ собирает данные о прохождении налички через кассы коммерческих банках и выявляет регионы, где имеется необходимость в добавочном вливании средств. Поскольку переправлять наличность из Центра в удаленные районы весьма затруднительно, то в областях существуют расчетно-кассовые центры (РКЦ), где и хранятся в резерве денежные знаки. В общепринятом понимании это еще не деньги. Подобная функция у них появится только после введения в обращение.

Еще в РКЦ имеются оборотные кассы, куда коммерческие банки сдают всю наличность, а затем она по заявкам распределяется между ними.

Если сумма наличных поступлений на банковских счетах начинает превышать установленный лимит, то деньги изымаются из оборота и переводятся в резервный фонд. Когда в них опять возникает потребность, то с разрешения Центробанка происходит обратный процесс.

К чему приведет избыточная эмиссия денег: возможные проблемы в экономике страны

Увеличение наличных средств в обращении, казалось бы, должно стимулировать покупательский спрос и усиливать экономический потенциал. Но на деле избыток денежной массы способствует росту цен на товары и услуги, не влияя на развитие производства. В итоге чрезмерной денежной эмиссии . И как результат, происходит перераспределение доходов. У человека с фиксированной заработной платой снижается покупательская способность, в то время, как у предпринимателей с ходовым товаром возникают необоснованные доходы. В стране нарушается платежный баланс.

В выигрыше от инфляционных процессов только финансовые структуры, биржи и экспортеры. Обычные граждане, как всегда проигрывают, теряя не только от повышения цен, но и от отмены индексации зарплат и так далее. Цены растут также на импортную продукцию, поскольку государство не может регулировать валютный и продовольственный рынки. Кредиты становятся недоступными.

Таким образом, можно сделать вывод, что положительный эффект от эмиссии денег возможен только в условиях стабильного роста производства.

Денежный оборот состоит из оборота наличных и безналичных денег.

Наличные деньги – банкноты и монеты. Безналичные деньги – средства на счетах в КБ и ЦБ (депозиты до востребования и срочные). В Европе их называют деньгами жирооборота (от итальянского giro – круг, оборот), что означает их циркуляцию внутри банковской системы.

Обслуживая хозяйственный оборот, деньги постоянно выпускаются в оборот и изымаются из оборота.

Следует различать близкие по содержанию, но не тождественные понятия «выпуск денег» и «эмиссия денег».

Выпуск денег в оборот – это устойчивый, постоянный процесс передачи банками юридическим и физическим лицам наличных и безналичных денег в результате кредитных операций. Он не всегда сопровождается увеличением денежной массы, т. к. существует обратный процесс – изъятие денег (погашение суд, сдача наличных в банк). Кроме того, увеличение денег в обороте не происходит при внесении наличности на депозит КБ – происходит лишь изменение структуры денежной массы.

Для оценки состояния национальной денежной системы важно знать реальное изменение денежной массы, показателем которого является эмиссия – это выпуск денег, приводящий к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте.

Выделяют:

§ эмиссию безналичных денег;

§ эмиссию наличных денег (эмиссия денег в обращении)

Выпуск денег в оборотосуществляется :

а) Центральным банком :

При приобретении активов. когда он платит своими деньгами (т.е. выдает обязательства); активы – ценные бумаги, валюта.

При предоставлении кредитов коммерческим банкам.

Таким образом, деньги, т. е. обязательства ЦБ перед партнерами по данным сделкам, выпускаются в оборот в небанковский сектор.

Наибольшее распространение получили кредитные операции ЦБ, что характеризует деньги ЦБ как кредитные, а национальную денежную систему – как систему кредитных денег.

Большую роль в выпуске денег в оборот играют иные, прочие операции ЦБ:

§ в развитых странах – это покупка государственных ценных бумаг или досрочную покупку (переучет) векселей ведущих национальных компаний;

§ в развивающихся странах (и в РФ) – приобретение долларов и евро у экспортеров и коммерческих банков.

Изъятие Центральным банком денег из оборота происходит при продаже активов хозяйственным субъектам или возврате ему ранее выданных кредитов. При этом деньги возвращаются к ЦБ и уменьшается его задолженность по сделкам перед партнерами.

б) Коммерческими банками :

§ при приобретении активов у клиентов (ценных бумаг, валюты);

§ при выдаче кредитов

КБ использует для этого остаток своей операционной кассы, либо обменивает средства со своего депозита в ЦБ на наличные деньги – банкноты. Таким образом, происходит изменение наличной денежной массы за счет сокращения резервов ЦБ.

Эмиссия осуществляется :

а) Центральным банком – наличная и безналичная.

Этот процесс должен осуществляться осторожно, т. к. от объемов эмиссии зависит устойчивость национальной валюты, ее покупательная способность, стабильность цен в экономике и равновесие на денежно – кредитном рынке.

б) Двухуровневой банковской системой – ЦБ и КБ – посредством механизма банковской мультипликации – только безналичная.

Считается, что первичной является эмиссия безналичных денег, поскольку, прежде чем наличные деньги появятся в обороте, они должны отражаться в виде записей на депозитных счетах КБ.

Главная цель эмиссии безналичных денег – удовлетворение дополнительной потребности субъектов хозяйствования в оборотных средствах. Эта потребность удовлетворяется за счет кредитов. Но банки выделяют кредиты только в пределах имеющихся у них ресурсов – собственного капитала и депозитов.

Рост производства, цен на ресурсы и товары вызывает дополнительную потребность хозяйства и населения в деньгах. Это вызывает объективную необходимость в механизме эмиссии безналичных денег.

Эмиссия безналичных денег.

При существовании двухуровневой банковской системы (ЦБ и КБ) механизм эмиссии действует на основе банковского (кредитного, депозитного) мультипликатора.

Банковский мультипликатор – это процесс увеличения (мультипликации, от латинского multiplicatio - умножение) денег на депозитных счетах КБ в период их движения от одного коммерческого банка к другому.

Отличие в терминологии «банковский», «кредитный», «депозитный» мультипликатор сводится к различиям в позициях их рассмотрения (Лаврушин):

§ Банковский мультипликатор характеризует процесс мультипликации с позиции субъектов мультипликации (системы коммерческих банков);

§ Кредитный мультипликатор характеризует основу процесса мультипликации – она осуществляется только в результате кредитования хозяйства.

§ Депозитный мультипликатор характеризует объект мультипликации – деньги на депозитных счетах КБ.

Если депозиты являются единственной формой денег, то банковский мультипликатор можно назвать денежным мультипликатором.

Механизм банковского мультипликатора непосредственно связан с резервами банков.

Все КБ, принимающие депозиты от хозяйствующих субъектов и населения, обязаны формировать и размещать на своих счетах в ЦБ установленные законом денежные суммы – обязательные резервы , которые являются обеспечением требований вкладчиков. Их размер – норма резервов (резервная норма) – равен отношению суммы резервов к сумме депозитов, выраженному в %. Обязательные резервы – один из инструментов денежно – кредитной политики Центрального банка.

Ресурсы КБ, оставшиеся после резервирования средств в ЦБ, называются свободным (избыточным) резервом.

Свободный резерв – это совокупность ресурсов КБ, которые в данный момент времени могут быть использованы для активных операций (Лаврушин). Такое понятие пришло в РФ из западной экономической литературы. Но оно не совсем точное. На самом деле свободные резервы КБ – это их ликвидные активы. Из определения же следует, что данное понятие относится к ресурсам, т. е. пассивам КБ.

Величина свободного резерва отдельного КБ равна:

Cp = K + ПР + ЦК + МБК – ОЦР – Ао , где

К – капитал коммерческого банка;

ПР – привлеченные ресурсы (средства на депозитных счетах);

ЦК – централизованный кредит, предоставленный коммерческому банку центральным банком;

МКБ – межбанковский кредит;

ОЦР – отчисления в централизованный резерв, находящийся в распоряжении ЦБ;

Ао - ресурсы, вложенные в активные операции коммерческого банка.

Рассмотрим механизм банковского мультипликатора на условном примере, приняв следующие допущения :

§ норма обязательных резервов R =20%

§ на начальный момент КБ не имеют свободных резервов;

§ банки стремятся все свободные резервы вложить в активные операции (только кредитование для примера);

§ каждый КБ имеет только двух клиентов.

2 3 5 6 8 9 11 12 14

Клиенты КБ

Рис. 1. Схема банковского мультипликатора

На практике происходит постоянный процесс образования и изъятия депозитов в КБ.

Соответственно, происходит увеличение и сокращение банковских кредитов, встречное перемещение свободных резервов в банковской системе. Одновременно формируются обязательные резервы. Учитывая непрерывность и взаимосвязь этих процессов, можно их охарактеризовать одним термином – кредитно – денежный оборот. На рисунке он представлен как движение депозитов и ОР, а также перемещение СР – их встречное дробление и объединение в рамках банковской системы.

1. ЦБ выдает централизованный кредит КБ1 (КБ1 не имеет собственных для кредитования) в размере 1000 и у КБ1 появляется свободный резерв 1000;

2. КБ1 кредитует Клиента 1 в пределах остатка свободного резерва (СР) – 1000;

3. Клиент 1 со своего расчетного счета (куда был зачислен кредит 1000) оплачивает счет Клиента 2, который открыт в КБ2. У КБ2 в результате этой операции появляется СР = 1000;

4. КБ2 обязан произвести отчисления в ОЦР (обязательный централизованный резерв в ЦБ) в размере нормы обязательных резервов = 20%, т. е. 200. Таким образом, КБ2 располагает свободными средствами 1000 – 200 = 800;

5. КБ2, преследуя цель извлечения максимум прибыли, вкладывает эти деньги: кредитует Клиента 3 на 800;

6. Клиент 3 расплачивается с Клиентом 4, у которого счет открыт в КБ3. Таким образом, у КБ3 появляется СР = 800 (т. е. средства, переведенные на счет Клиента 4);

7. от этих средств (800) КБ3 делает отчисления в ОЦР в размере 20% (т.е. 160). Таким образом, в КБ2 резерв исчезает, а в КБ3 появляется;

8. оставшуюся часть (800 – 160) = 640 КБ3 выдает в кредит Клиенту 5, который расплачивается с Клиентом 6, переводя деньги на его счет, открытый в КБ4. Таким образом, в КБ3 резерв исчезает, а в КБ4 – появляется и т. д.

Деньги на счетах всех четных клиентов (2, 4, 6, 8…) остаются нетронутыми – это их бессрочные депозиты. Таким образом, очевидно, что общая сумма денег на расчетных счетах этих клиентов в конечном счете составит величину, многократно большую, чем исходная 1000 (Клиент 2 – 1000, Клиент 4 – 800, Клиент 6 – 640, Клиент 8 – 512 и т. д.)

Размер обмена суммы средств на счетах клиентов и зависит от нормы обязательных резервов.

Процесс мультипликации здесь представлен в формационном виде. Первоначально возникший в КБ2 депозит посредством последующей его трансформации в кредит создает в этом же банке новый депозит, размер которого меньше первоначального на величину обязательного резерва. Далее то же самое происходит в других банках.

Итоговые данные таблицы представляют собой суммы четырех бесконечно убывающих процессий с одинаковым знаменателем (1- R).

Для вычисления сумм использована формула суммы бесконечно убывающей геометрической последовательности

S=α1/(1-q) , где

α1 - 1-й член последовательности;

q – знаменатель последовательности.

Таблица 1

Мультипликативное расширение кредитно-депозитной базы банковской системы

Банк	Полученные резервы и новые депозиты	ОР(R=20%)	Ср	Новый кредит
ЦБ Банк 1
Банк 2		1000·R=200	1000(1-R)=800	1000(1-R)=800
Банк 3		1000·R(1-R)=160	1000(1-R)²=640	640
Банк 4		1000·R(1-R)²=128	1000(1-R)³=512	512
Банк 5		1000·R(1-R)³=102,4	1000(1-R) 4=409,6	409,6

Потери избыточных резервов происходят только в отдельных КБ, банковская система в целом не теряет избыточные резервы.

Обозначения:

СР – свободные (избыточные) резервы;

Ор – обязательные резервы.

Рис 2. Кредитно – депозитный оборот в банковской системе.

При их перемещении между банками происходит лишь последовательное уменьшение свободных резервов на сумму обязательных резервов – их дробление. Этот процесс может продолжаться до полного исчерпания суммы первоначально полученного резерва, т. е. исчерпания естественных экономических пределов – суммы денег, которую уже нельзя будет использовать для кредитования или приобретения активов. В нашем примере – это бесконечно малая величина.

На практике же возможна ситуация, когда банки не будут заинтересованы в расширении кредитования, а субъекты хозяйствования снизят потребности в кредитах. Тогда последний свободный резерв просто «застынет» на счете одного из КБ до изменения экономической конъюнктуры.

Таким образом, можно дать определение: мультипликатор – это максимальное количество новых денег (депозитов, кредитов), которое может быть создано одной денежной единицей первоначального депозита (кредита).

Математически мультипликатор (М) – это число, на которое умножается величина депозита (кредита), чтобы получить ее общее возможное увеличение в результате мультипликативного расширения депозитов (кредитов).

М =1/R , где

R – норма обязательного резервирования. В нашем примере R = 20% = > М = 5, т. е. деньги на депозитных счетах могут увеличиться в 5 раз (т. е. 1000 х 5 = 5000).

Мультипликативным может быть как расширение, так и сужение денежной массы. Особое внимание уделяется увеличению, т. к. от этого во многом зависит устойчивость денежной системы и уровень инфляции.

Обратный процесс мультипликативного сокращения происходит при изъятии депозитов из КБ. Если все свободные резервы банки использовали для кредитования или приобретения активов, то изъятие депозита 1000 (см. схема 1) приведет к необходимости продажи активов или сокращения кредитного портфеля. Это приведет к изъятию избыточных резервов 800 из других КБ и т. д. Это в итоге приведет к мультипликативному сокращению депозитов в банковской системе на 5000. Это основная причина, по которой банки сегодня стремятся привлечь максимум ресурсов, в том числе и у населения.

Таким образом, управление механизмом банковского мультипликатора и эмиссией безналичных денег осуществляется исключительно ЦБ. Эмиссия же проводится системой банков. ЦБ, управляя этим механизмом, сужает или расширяет эмиссионные возможности КБ. Чем меньше сумма обязательных резервов, тем больше денег может создавать банковская система.

Управление эмиссией безналичных денег является одной из важнейших функций ЦБ – функцией денежно – кредитного регулирования .

Эмиссия наличных денег.

Эмиссия наличных денег – это их выпуск в обращение, при котором увеличивается общая масса наличных денег, находящаяся в обращении.

Монополия на эмиссию наличных денег принадлежит центральному государственному банковскому органу: в РФ – ЦБ РФ, в США – Федеральной резервной системе.

Прогнозирование размеров производства банкнот и их распределения по регионам РФ является важнейшей функцией ЦБ РФ. Для этого центральным аппаратом ЦБ и его территориальными главными управлениями (ГУ) проводятся аналитическая работа по обобщению получаемых от кредитных организаций прогнозов кассовых оборотов и выявлению основных тенденций развития денежного обращения.

Исходной информацией являются кассовые заявки (планы), составляемые клиентами кредитных организаций и оперативная информация о динамике поступления в кассы банков наличных денег и их выдаче.

Приходная часть прогноза кассовых оборотов рассчитывается исходя из прогноза поступления наличных средств от предприятий и организаций своими силами или инкассаторами.

Расходная часть прогноза кассовых оборотов прогнозируется исходя из прогноза расходов клиентов банков на выплату зарплаты, командировочных расходов и иных текущих расходов.

От соотношения доходной и расходной частей зависит величина будущего выпуска (изъятия) наличных денег в обращение.

Эмиссия наличных денег осуществляется ЦБ РФ совместно с его ГУ и связана:

§ с кассовым обслуживанием хозяйствующих субъектов и населения каждого региона;

§ необходимостью увеличения кассовых резервов наличных денег кредитных организаций.

Для этого ЦБ РФ при своих главных управлениях (ГУ) создает расчетно – кассовые центры (РКЦ) . В РКЦ открываются оборотные кассы и формируются резервные фонды.

Резервные фонды представляют собой запасы денежных знаков (банкнот и монет), предназначенных для выпуска в обращение при возникновении дополнительной потребности в наличных деньгах. Эти денежные знаки не считаются деньгами , находящимися в обращении (не входят в расчет денежной массы), т. к. не совершают движения ; являются резервом. Они создаются по распоряжению ЦБ РФ исходя из :

§ размера оборотной кассы;

§ объема наличного обращения;

§ условий хранения;

§ емкости хранилищ.

Резервные фонды создаются для:

§ удовлетворения потребности хозяйствующих субъектов и населения в наличных деньгах;

§ обновление денежной массы путем изъятия поврежденных банкнот и монет;

§ поддержания оптимального покупюрного состава денежной массы для нужд обращения;

§ сокращения расходов по перевозке и хранению денег, ликвидации встречных перевозок денег между регионами и центральным хранилищем.

Оборотная касса необходима для приема наличных денег от КБ с последующим их зачислением на бессрочные депозиты в РКЦ ГУ ЦБ РФ, а также выдачи им наличных денег. Деньги в оборотной кассе считаются деньгами, находящимися в обращении.

Если сума поступления наличных денег в оборотную кассу РКЦ > суммы выдачи из нее, то деньги переводятся из оборотной кассы в резервный фонд, т. е. деньги изымаются из обращения. Если наоборот, то РКЦ переводит необходимую сумму из резервного фонда в оборотную кассу. Для этого РКЦ получает специальное разрешение у ЦБ.

Рис 3. Схема движения наличных денег между банками, юридическими лицами и физическими лицами.

РКЦ обязаны выдавать КБ бесплатно наличные деньги в пределах их свободных резервов. Деньги поступают в операционные кассы КБ, откуда выдаются клиентам этих банков, т. е. поступят или в кассы предприятий, или непосредственно населению. При этом деньги списываются со счетов клиентов до востребования. (см. рис 3.)

Таким образом, наличные деньги трансформируются из безналичных денег, находящихся на депозитных счетах, и представляют собой составную часть денежной массы, созданной КБ в результате действия механизма банковского мультипликатора.

Выпуск в обращение одним РКЦ не означает осуществления налично-денежной эмиссии, т. к. этот выпуск может сопровождаться изъятием такой же суммы другими РКЦ.

Получая информацию из всех РКЦ страны, ЦБ РФ составляет эмиссионный баланс, отслеживая динамику выпуска (изъятия) денег (ежедневно).

Таким образом, такой порядок организации денежного обращения является важным инструментом реализации денежно-кредитной политики ЦБ РФ, направленной на защиту и обеспечение устойчивости рубля.