Инвесторы, заинтересованные в управлении компанией, стремятся завладеть пакетом акций, величина которого позволит им блокировать решения других акционеров. Сколько процентов акций в блокирующем пакете - это вопрос, который волнует многих инвесторов. В некоторых случаях владельцы блокирующего пакета имеют возможности не только блокировать, но и принимать стратегические решения, касающиеся развития компании. Такое возможно при достаточном проценте привилегированных акций, а также в других случаях.

Пакет акций

Пакетом акций называется совокупность ценных бумаг, которые выпущены АО и находятся в одних руках. Важно учитывать общее количество выпущенных АО акций и их соотношение между всеми акционерами. Для того чтобы иметь возможность решения каких-либо вопросов в совете директоров компании, необходим достаточный процент владения выпущенными данным АО акциями. Для проведения собрания акционеров необходимо владеть не менее чем 5% ценных бумаг.

Кроме обыкновенных акций, компании имеют право выпускать привилегированные, которые отличаются тем, что акционер, владеющий ими, не имеет возможности управлять АО через собрания акционеров. Однако при ликвидации компании он также участвует в голосовании по различным ключевым вопросам. Владельцы привилегированных акций вместо права голосования имеют ряд других преимуществ:

• получают дивиденды по своим акциям вне зависимости от получаемой компанией прибыли;
• имеют возможность получения части имущества при ликвидации АО в первую очередь. Только после них на имущество будут претендовать владельцы обыкновенных акций.

По российскому законодательству доля привилегированных акций может составлять не более чем 25% всего объема.

Размеры пакетов акций: до 10%

При владении 1% ценных бумаг общества физическое лицо получает доступ к реестру акционеров. Акционер имеет право просматривать состояние реестра на ежедневной острове для анализа получения прибыли и дальнейших действий по покупке или продаже ценных бумаг. Все стратегические инвесторы начинают покупку ценных бумаг какого-либо АО именно с 1%.

При достижении доли в 2% у акционера появляется возможность выдвигать собственного представителя для участия в совете директоров. У акционера также появляется возможность управления компанией, так как с его голосом совет директоров будет вынужден считаться.

Владение 10% дает возможность акционеру собирать внеочередное собрание акционеров. Также владелец данного пакета вправе требовать проведения проверок финансовой деятельности компании, причем внеплановых.

Размеры пакетов акций: выше 20%

Для приобретения пакета акций с долей более 20% необходимо получить разрешение Федеральной антимонопольной службы. При получении пакета акций с долей более 20% ценных бумаг компании перед акционером открываются большие перспективы и свобода действий в управлении компаний.

Блокирующий пакет

Акционеры часто задаются вопросом: сколько акций в блокирующем пакете? Это именно тот пакет акций, владелец которого вправе единолично заблокировать любой поднятый на обсуждение вопрос и решение. Для этого акционеру необходимо консолидировать в своих руках 25% ценных бумаг + 1 акцию. Владелец блокирующего пакета акций способен не только блокировать весомые решения в управлении компании, но и в целом принимать управленческие решения, если отсутствует владелец контрольного пакета акций. Либо же если контрольный пакет консолидирован не в одних руках. Большинство инвесторов ставят перед собой задачу завладеть именно блокирующим пакетом акций, а не контрольным.

Контрольный пакет акций

Акционеру, желающему получить контрольный пакет акций, необходимо консолидировать в своих руках 50% ценных бумаг + 1 акцию. Владелец, в руках которого сосредоточен контрольный блокирующий пакет акций, способен принимать решения по вопросам дивидендных выплат. Его мнение весомо и в вопросах стратегического направления развития компании.

Какую долю акций на практике должен содержать контрольный пакет

В теории, как упоминалось выше, акционеру необходимо владеть 50% + 1 акцией для того, чтобы консолидировать в своих руках контрольный пакет акций. Однако на практике данное число намного ниже, и варьируется в интервале 20-25% ценных бумаг АО. Также в истории есть примеры, когда и доли в 10% акционеру хватало, чтобы блокировать неугодные решения и управлять компанией. Такой вариант возможен, если соблюдается одно из нескольких условий:

• акции компании консолидированы в руках акционеров, которые в данный момент находятся в географической удаленности друг от друга, и по этой причине не все из них на постоянной основе могут присутствовать на внеочередных собраниях акционеров;
• владельцы ценных бумаг настроены пассивно по отношению к посещению собраний акционеров;
• часть выпущенных акций компании являются привилегированными и поэтому не дают право голоса их владельцам. В таком случае соотношение акций, которыми владеют инвесторы, перераспределяется.

Если на собрании акционеров присутствуют акционеры, суммарная доля которых - лишь 80%, то значение блокирующего пакета акций начинается не с 25% + 1. Появляется возможность блокировать решения и с меньшей долей ценных бумаг в портфеле. Также наблюдается статистика: чем больше миноритарных акционеров в компании, тем меньше может быть доля ценных бумаг для контрольного и блокирующего пакета акций.

Разница между контрольным и блокирующим пакетами

Из определения блокирующего и контрольного пакетов акций трактуется, что владелец контрольного пакета автоматически признается и владельцем блокирующего.

Владелец блокирующего пакета вправе наложить вето на решения остальной части акционеров. Однако стоит заметить, что владелец пакета с суммарной долей ценных бумаг, равной необходимой для контрольного пакета, имеет возможность не только блокировать решения остальной части акционеров, но и принимать решения по большому количеству вопросов в управлении акционерным обществом, таких как выплата дивидендов, направление развития и др.

Часть вопросов в управлении АО, однако, требует более 3/4 части голосов акционеров, а именно:

• если рассматривается вопрос о ликвидации компании;
• если рассматриваются варианты о слиянии, реорганизации, изменении статуса;
• при уменьшении размера УК (уставного капитала) путем уменьшения так называемой номинальной стоимости каждой акции;
• при увеличении размера уставного капитала;
• при определении стоимости акций компании при предстоящих эмиссиях;
• при решении о покупке компанией собственных акций, обращаемых на фондовом рынке;
• если компания планирует осуществить крупную сделку, стоимость которой превышает половину величины активов АО.

В чем же причина популярности акций открытых акционерных обществ?

Дело в том, что в условиях современной мировой экономической системы, в условиях нынешней демократии и жесткой конкуренции открытые акционерные общества являются самыми жизнестойкими и эффективными системами, производящими товары и оказывающими услуги. Подтверждением этого служат многочисленные исследования, публикуемые в специализированных книгах и журналах. Кто же заинтересован в рынке акций?

В мире существуют две основные группы или структуры, заинтересованные в рынке акций. С одной стороны, это владельцы свободного капитала - частные инвесторы, управляющие компании, инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании, а также другие фонды и организации, которые управляют собственными или доверенными им свободными капиталами. Их называют владельцами свободных капиталов или инвесторами.

С другой стороны - это владельцы или совладельцы открытых акционерных обществ и их доверенные лица, а также топ-менеджеры, чьи доходы обычно привязаны к стоимости (капитализации) компании. Будем их называть акционерами или владельцами акций.

Цель первых - инвестировать капитал с максимальной отдачей или доходностью для себя и своих клиентов. Цель вторых - максимально увеличить стоимость или количество принадлежащих или доверенных им пакетов акций. Их объединяет общий интерес - увеличение собственного капитала.

Интересы инвесторов и акционеров встречаются и удовлетворяются на фондовом рынке, т. е. на фондовых биржах. Фондовая биржа обеспечивает свободное перемещение капиталов из одного предприятия в другое.

Прозрачность и доступность информации о компаниях, об их производственной и финансовой деятельности, свободное перемещение капитала и свободное обращение акций на рынке создают огромные возможности у владельцев свободного капитала для выбора наиболее потенциально доходных инвестиций. Те же самые факторы помогают акционерам выбирать, кому дороже продать свои акции. Кроме этого, если акции компании свободно обращаются на бирже, то у нее появляются конкурентные преимущества по сравнению с компаниями, не имеющими рынка своих акций. При прочих равных условиях компаниям, имеющим рынок своих акций, легче и дешевле привлекать кредитные ресурсы, а пакеты их акций могут выступать в качестве обеспечения займов и кредитов на более выгодных условиях. Здесь мы подошли к участникам фондового рынка. Назовем их.

Эмитент - участник фондового рынка (государство, местная администрация или акционерное общество), выпускающий ценные бумаги для привлечения необходимых ему денежных средств.

Инвестор (вкладчик) - это лицо, вкладывающее собственные или заемные денежные средства в проекты, активы, и в том числе в ценные бумаги. Инвесторами могут быть частные лица, организации, компании и различные фонды.

Профессиональные участники рынка - организации, обеспечивающие функционирование рынка ценных бумаг. К ним относятся:

1. Организации, осуществляющие торговые операции (брокерские фирмы, инвестиционные и управляющие компании, банки и др.);
2. Организаторы торговли (фондовые биржи и внебиржевые площадки);
3. Организации, осуществляющие учет взаимных обязательств (клиринговые компании);
4. Организации, обеспечивающие движение и фиксацию прав собственности (депозитарии и реестродержатели).

Деятельность всех профессиональных участников рынка ценных бумаг (далее - профучастников) строго лицензируется Федеральной службой по финансовым рынкам России (далее - ФСФР).

Все остальные участники фондового рынка, не относящиеся к вышеперечисленным организациям, называются просто участниками рынка. Прямой доступ к торговле на бирже имеют только профессиональные участники рынка ценных бумаг, имеющие специальные лицензии.

Регулирующие организации - государственные структуры, обеспечивающие контроль деятельности профессиональных участников и просто участников фондового рынка. В России такой организацией является ФСФР (www.fcsm.ru). До нее эти функции исполняла Федеральная комиссия по ценным бумагам России (ФКЦБ). ФСФР осуществляет надзор и мониторинг, т.е. проверку деятельности всех профучастников на предмет выполнения действующего законодательства и нарушений прав инвесторов. В случае нарушения или не соблюдения закона со стороны профучастников, ФСФР может налагать штрафы, приостанавливать действие лицензии, а в случае необходимости и отзывать лицензию.

ФСФР осуществляет контроль фондового рынка сверху, а такая организация как НАУФОР (www.naufor.ru) выполняет контроль снизу, т.е. внутри самих профучастников.

Работа этих двух организаций является залогом безопасной работы всех инвесторов, т.е. нас с вами. Теперь рассмотрим, кто может быть заинтересован в совершении операций с акциями на бирже.
Будем называть их участниками биржевой торговли акциями.

Вот примерная структура групп участников биржевой торговли акциями:

1. Крупные акционеры (мажоритарии) и их доверенные лица, входящие в состав Совета директоров компании и знающие о ней практически все;
2. Стратегические и венчурные инвесторы, рассматривающие покупку акций компании как покупку бизнеса;
3. Топ-менеджеры компании, обладающие полной информацией о компании;
4. Чиновники и служащие государственных органов власти, различных организаций и их доверенные лица, участвующие в подготовке законов, проектов и других документов и располагающие эксклюзивной информацией, которая может повлиять на стоимость акций компании;
5. Инвесторы, управляющие пакетами акций. Они обычно выступают в роли спекулянтов. Ими могут быть инвестиционные фонды, управляющие компании, частные управляющие;
6. Инвесторы, управляющие привлеченными денежными средствами. Они обычно выступают в роли портфельных инвесторов. Ими могут быть инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые и управляющие компании, а так же частные управляющие;
7. Инвесторы, управляющие собственными или заемными денежными средствами. К ним относятся брокерские и инвестиционные компании, банки, частные лица, выступающие в роли портфельных инвесторов или спекулянтов, которые используют для торговых операций на рынке собственные и заемные денежные средства и активы.

Таким образом, список участников биржевой торговли акциями довольно большой. И у каждой из этих групп существуют свои планы, свой расчет и своя технология работы. В основном, из-за разных оценок, планов и разной информированности участников рынка акций и происходят изменения или колебания курсовой стоимости акций на бирже.

Сейчас мы подошли к торговым ролям участников рынка акций. Все участники по характеру совершения операций на бирже могут выступать в роли «быков» или в роли «медведей».

«Бык» - участник рынка, который купил ценные бумаги, рассчитывая на получение прибыли за счет роста их курсовой стоимости, т. е. предполагая продать их по более высокой цене. Название «быки» связано со стремлением таких игроков поднять цены «на рога».

«Медведь» - участник рынка, который продал ценные бумаги, рассчитывая на получение прибыли за счет снижения их курсовой стоимости, т. е. предполагая купить их по более низкой цене. Название «медведи» связано со стремлением таких игроков «завалить» цены вниз, ударив по ним лапой.

Инвесторы, в зависимости от применяемой ими торговой стратегии, делятся на стратегических или прямых инвесторов, венчурных инвесторов, портфельных инвесторов, управляющих пакетами акций и спекулятивных инвесторов.

Рассмотрим их более подробно (названия условные).

1. Стратегический или прямой инвестор , как правило, является крупным акционером. Он может входить в Совет директоров и участвовать в управлении компанией. Его интересует сама компания, т. е. ее имущество (активы) и то, что он может получить благодаря управлению этими активами. Он может стремиться увеличить контроль над компанией путем покупки акций у других акционеров. Обычно прямой инвестор заинтересован в развитии компании, в повышении эффективности ее работы, в повышении курсовой стоимости ее акций, поэтому основная его роль на бирже - роль «быка». Он может так же передать свой пакет акций в управление профессиональному или частному управляющему пакетами акций. Существуют случаи, когда прямой инвестор стремился обогатиться за счет других акционеров или «развалить» компанию с целью устранения конкурента. Яркий пример подобной ситуации - Балтийское морское пароходство, которое было уничтожено конкурентами.
2. Венчурный инвестор может быть прямым или портфельным инвестором, стремящимся получить прибыль за счет эффективного контроля над компанией и реализации перспективных инвестиционных проектов. Часто конечной целью венчурного инвестора является продажа своего бизнеса или пакета акций с максимальной выгодой для себя. Таким образом, он может играть на бирже роль и «быка», и «медведя».
3. Портфельный инвестор - вкладывает денежные средства в акции на продолжительный период времени, обычно от одного до четырех лет, и действует с целью получения прибыли за счет роста курсовой стоимости акций и получения дивидендов. На бирже он играет, в основном, роль «быка».
4. Управляющий пакетами акций - занимается управлением пакетами акций в течение продолжительного периода времени (от одного до четырех лет). Его целью является получение прибыли за счет продажи акций по более высокой цене и покупки их по более низкой цене, а также за счет получения дивидендов. Еще одной целью управляющих пакетами акций может быть увеличение количества акций в пакете. Он может выступать на бирже и в роли «быков», и в роли «медведей».
5. Спекулятивный инвестор - вкладывает свои денежные средства в акции на непродолжительное время (от нескольких часов до нескольких месяцев) и действует с целью получения прибыли за счет изменения курсовой стоимости акций. Принадлежащих к этой группе инвесторов называют трейдерами или управляющими активами. Они очень важны для рынка акций, так как обеспечивают ликвидность этого рынка и создают условия для работы портфельных инвесторов и управляющих пакетами акций. Без преувеличения их можно назвать строителями здания, под названием «фондовый рынок». Спекулятивные инвесторы используют любую возможность заработать на движение цены, поэтому на рынке выступают и в роли «быков», и роли «медведей, в зависимости от ситуации. Однако чаще они играют роль «быков».

Вы уже узнали о различной информированности участников рынка акций, и тут же стоит затронуть такую важную тему, как инсайдерская информация. Поговорка «информация - дороже денег» как нельзя более кстати подходит для рынка акций, поскольку именно здесь информация обладает огромной силой. Всех участников биржевой торговли акциями в зависимости от уровня их информированности можно разделить на две категории: инсайдеры и аутсайдеры.

Инсайдеры - участники рынка, имеющие, благодаря своему статуса, служебному положению или родственным связям, доступ к конфиденциальной (или, иначе говоря, инсайдерской) информации, использование которой позволяет им иметь определенное экономическое преимущество на рынке. Инсайдеры способны оказать влияние на цену акций на бирже и, тем самым, вести ту или иную игру на бирже. К ним относятся участники биржевой торговли с первой по четвертую группу (см. список участников биржевой торговли).

Аутсайдеры - участники рынка, не обладающие конфиденциальной (инсайдерской) информацией, способной оказать влияние на цену акций. К этой категории относятся участники биржевой торговли с пятой по седьмую группу (см. список участников биржевой торговли).
Понимая, как действуют инсайдеры и аутсайдеры на рынке, вы сможете анализировать те или иные колебания курсовой стоимости акций на бирже. Давайте сведем всю информацию об участниках биржевой торговли в таблицу 1 и сделаем важные выводы.

Таблица 1 Уровень информированности и торговые роли участников биржевой торговли

Анализ таблицы 1 показывает, что на рынке акций работают, в основном, информированные инсайдеры, обыграть которых простым инвесторам невозможно. Однако, в силу того, что собственники бизнеса - инсайдеры, в конечном счете, заинтересованы в росте курсовой стоимости акций, они зачастую выступают на рынке в роли «быков». Это и позволяет получать прибыль на рынке акций простым неинформированным инвесторам. Получается, что большинство из участников биржевой торговли заинтересовано в росте стоимости акций. Знание только одного этого факта позволяет нам понимать суть рынка акций. Эта одна из главных причин, почему курсовая стоимость акций росла в прошлом, и будет расти в будущем.

Copyright 2007 Вадим Зверьков - при публикации ссылка обязательна

Размещение может завершиться до конца текущей недели, рассказали «Ведомостям» несколько человек, интересующихся покупкой акций. Компания с осени готовится к сделке, добавляют двое управляющих инвестфондов. Крупный пакет в ходе размещения может купить УК «Лидер», говорят управляющие и два трейдера. УК «Лидер» согласилась приобрести бумаги, которые не будут востребованы рынком, уточняет один из собеседников «Ведомостей».

Представители ТМК и двух банков – организаторов размещения, «ВТБ капитала» и «Атона», от комментариев отказались. Представители двух других банков-организаторов, Credit Suisse и Morgan Stanley, на вопросы «Ведомостей» не ответили. Запрос, направленный в УК «Лидер», остался без ответа.

Акции будет продавать 100%-ная «дочка» ТМК – Rockarrow Investments Limited. Бумаги она возьмет в долг у структуры основного владельца компании Дмитрия Пумпянского – TMK Steel Holding Limited, сообщала ТМК. После выкупа пакета у ВТБ долг будет погашен, и в результате сделки доля Пумпянского останется в размере 65,05%.

ВТБ покупал акции ТМК в два приема – около 8% 30 декабря 2015 г., а в августе 2016 г. увеличил долю до 13,44%. Весь пакет обошелся банку в 10 млрд руб. Условия опциона стороны не раскрывают. Минимальная цена, по которой ТМК готова продать 13,44% акций, чтобы исполнить сделку с ВТБ, – 10,3 млрд руб., говорится в разосланных организаторами материалах. На Московской бирже накануне объявления о размещении акций такой пакет стоил 11,5 млрд руб. Вчера капитализация компании снизилась на 4,65%, а стоимость 13,44% акций составила 10,87 млрд руб.

Опрошенные «Ведомостями» управляющие и трейдеры не берутся прогнозировать, каким будет спрос на бумаги ТМК. Вряд ли удастся заинтересовать многих инвесторов, считает один из собеседников: с августовских минимумов 2015 г. компания уже подорожала вдвое, дивидендов не предвидится. Спрос может быть высоким, спорит аналитик БКС Кирилл Чуйко. Потенциал роста у бумаг еще есть, уверен он: помогут оздоровление американского рынка, укрепление рубля (это позволит снизить долг, валютная доля которого – 55%) и удешевление сырья (цены на лом снизились на 17%).

Двое собеседников «Ведомостей» считают, что если УК «Лидер» купит значительный пакет ТМК, то, как и ВТБ, ненадолго – сделка снова будет предполагать опцион. Продажа акций ВТБ была удобным способом привлечения финансирования для трубной компании, долговая нагрузка которой была почти 4 EBITDA, рассказывали собеседники «Ведомостей». На 30 сентября 2016 г. чистый долг ТМК – $2,56 млрд. По прогнозу Citi, к концу года долговая нагрузка, несмотря на снижение чистого долга до $2,2 млрд, будет по-прежнему высокой – 4,4 EBITDA.

Недавно на рынке недвижимости был анонсирован новый продукт - имущественный пакет покупателя. Новострой-М попросил независимого эксперта Екатерину Румянцеву, председателя совета директоров Kalinka Group , прокомментировать выход новинки на рынок новостроек.

Элитный жилой комплекс «Вавилово» , построенный по индивидуальному проекту архитектора Эразма Пепаняна, расположился на юго-западе Москвы, в одном из самых экологически чистых и зеленых районов столицы. В состав этого многофункционального комплекса входят как жилые помещения премиум-формата, так и офисная часть, доход от ее аренды будет источником для погашения затрат собственников квартир на эксплуатацию комплекса.

«Имущественный пакет покупателя» - беспрецедентная для России программа, реализованная только в этом проекте. Покупка жилья дает хозяину право стать держателем акций управляющей компании - открытого акционерного общества «Вавилово», реализующего проект этого жилого комплекса. Общее количество акций компании эквивалентно жилой площади здания. Каждый покупатель получает пакет акций, пропорциональный площади приобретенной квартиры. Таким образом, весь уставной капитал управляющей компании распределен между собственниками квартир, которые смогут получить не только квадратные метры, но и источник дохода для погашения текущих затрат на эксплуатацию комплекса. А при благоприятной конъюнктуре на рынке офисной аренды и приличный дополнительный доход, который со временем (в зависимости от рыночной конъюнктуры срок может составить от 30 лет) может превысить затраты на покупку «имущественного пакета покупателя», то есть исходные затраты на покупку квартиры.

Будет ли «имущественный пакет» внедряться другими застройщиками? В чем преимущество этого предложения, есть ли минусы?

Идея сделать собственников квартир акционерами управляющей компании не нова, она обсуждается на рынке уже несколько лет. Однако пока успешного опыта ее реализации не было. В чем заключаются основные риски распределения акций между жителями дома? На мой взгляд, можно выделить три потенциальные проблемы.

Во-первых, когда помещениями владеет большое количество людей, договориться об управлении непросто. Право получать доход связано с необходимостью исполнять определенные обязанности. Велика вероятность, что владельцы квартир, ставшие акционерами своей управляющей компании, получат дополнительное серьезное занятие в свое свободное время. Им придется участвовать в собраниях, принимать решения о размере арендной ставки, сдаваемых площадях, согласовывать кандидатуры арендаторов. Эффективность такой работы предугадать сложно, высока вероятность убытков.

Неудивительно, если для части собственников квартир затраты времени и сил не будут оправданы получаемыми доходами. Тогда они решат отказаться от нагрузки и продать свои акции. В этом случае не исключено, что через год или больше в жилом комплексе установится традиционная схема управления.

Во-вторых, на начальном этапе строительства всегда существует соблазн продать нежилые помещения, потому что они стоят дорого. В первые месяцы реализации проекта сложно предугадать, как может измениться финансовая ситуация застройщика, каким будет спрос, и как будут идти продажи. При неблагоприятной конъюнктуре благое начинание может и не дожить до завершения строительства. Экономическая необходимость может оказаться сильнее маркетинговой концепции.

И, наконец, отказ от реализации офисных площадей означает, что застройщик не получит часть доходов, не компенсирует значительную долю своих затрат. Естественно, он захочет вернуть эти деньги, увеличив стоимость кв. метра. Последствия такого решения предсказать сложно, но наверняка не все захотят переплачивать за квартиры из-за (пусть и неявной, но вполне реальной) «нагрузки» в виде акций УК, кто-то усомнится в успешности данного начинания. Как следствие, могут возникнуть сложности с реализацией, придется искать способы их преодолеть. Если застройщик объявит о скидках, это, скорее всего, ухудшит получаемую прибыль. Между такими потенциальными проблемами ему необходимо будет найти баланс.

Будет ли пакет пользоваться спросом у покупателей элитного жилья?

Точно оценить экономическую привлекательность участия в акционерном обществе, управляющем жилым комплексом, достаточно сложно. Из открытых источников известно, что площадь офисных площадей в ЖК «Вавилово» составляет 10 500 кв. метров, а средняя арендная ставка - 21 тыс. рублей за кв. метр в год. В комплексе 257 квартир, - допустим, что таково число акционеров, тогда валовый месячный доход в среднем составит 71,5 тыс. рублей в месяц на одного акционера. Из него надо вычесть налог на прибыль и расходы по содержанию помещений, что может уменьшить итоговую величину в два раза или еще больше. Кроме того, неясно, с какой части сдаваемых площадей акционеры будут получать доход, - возможно, полезная площадь, сдаваемая в аренду, будет меньше.

Тем не менее, несмотря на все потенциальные сложности и подводные камни, стоит отметить, что, если «имущественный пакет покупателя» продемонстрирует свою жизнеспособность, он почти наверняка будет использован и другими застройщиками.

Что означает контрольный пакет акций?
Контрольный пакет акций — это определённое количество акций какого-то предприятия (акционерного общества), находящееся в распоряжении у акционера, предоставляющее возможность для этого акционера управлять акционерным обществом. То есть фактически, владелец контрольного пакета акций контролирует (оттого так и называется — контрольный) деятельность предприятия и может самостоятельно принимать стратегические решения, касаемые важнейших аспектов деятельности акционерного общества.

В этой статье:

Какой долей акций нужно владеть для контрольного пакета?

Контрольный пакет должен составлять более половины всех акций, выпущенных эмитентов (51% акций). Но это теоретически. На практике на крупных предприятиях стратегическому инвестору нужно обладать пакетом около 20-30% от всех акций, чтобы получить контроль над предприятием. Это связано с тем, что на общем собрании акционеров не все акционеры будут представлены и не смогут голосовать против решений доминирующего акционера.

Владельцами контрольных пакетов акций крупных российских предприятий обычно являются крупные акционеры, например, основатели компании, либо топ-менеджмент, либо государство (правительство). Обычно те, кого принято называть олигархами , как раз и являются владельцами предприятий: заводов, газет, пароходов — то есть обладают контрольными пакетами.

Блокирующий пакет акций

Также есть такое понятие, как блокирующий пакет акций . Обладатель такого пакета может блокировать большинство решений совета директоров (общего собрания акционеров). Теоретически доля акций, необходимая для блокирования, 25%, но на практике она меньше.

Голосующие акции

Отметим, что на собрании акционеров имеют влияние только голосующие акции , то есть те, которые дают право голоса.

Здесь надо знать вот что. Как вы знаете, существуют 2 вида акций: обыкновенные и привилегированные акции. Само название «привилегированные» подразумевает под собой некие привилегии, которыми обладают такие акции по отношению к обыкновенным. И действительно, привилегированные акции обеспечивают их владельцам повышенные дивиденды , поскольку часто в уставе акционерного общества прописаны положения, предоставляющие акционерам возможность получать повышенные дивиденды. Если посмотреть на ежегодные рейтинги, составляемые разными аналитическими компаниями, то нетрудно заметить, что большая часть акций, по которым выплачиваются самые большие дивиденды — привилегированные (пример такого рейтинга по итогам 2008 года можно посмотреть ).

Также привилегированные акции предоставляют право на первостепенное получение имущества компании при ликвидации. Но зато такие акции НЕ дают владельцам право голоса на общем собрании акционеров. Поэтому крупные акционеры владеют обыкновенными акциями, так как они дают право голоса на собрании акционеров.