Анализ. Методик, которые используются при оценке рыночной стоимости банков, довольно много. Однако в российских условиях реальная цена кредитного института почти никогда не совпадает с расчетной.

Необходимость оценки рыночной стоимости кредитной организации возникает чаще всего тогда, когда речь идет о продаже банка либо крупного пакета его акций. При этом оценку может проводить как сам покупатель, так и независимая компания, например инвестиционный банк. Существует четыре основных способа оценки банка - затратный, доходный, сравнительный и котировочный. Однако в России используется в основном только один, затратный способ.

«Чистая» методика. Одним из самых известных и простых способов оценки рыночной стоимости является анализ чистых активов предприятия . Некоторые специалисты также называют этот метод затратным. Суть его сводится к тому, что из рыночной стоимости затрат на создание активов, которыми располагает банк, вычитаются его обязательства перед кредиторами. Это и есть чистые активы кредитной организации. Они в свою очередь представляют собой те средства, которыми владеют акционеры - его реальный собственный капитал (он отличается от собственного капитала, рассчитанного по методике Центробанка).

В принципе каждый кредитный институт и так ежемесячно высчитывает свой собственный капитал, используя методику ЦБ, и отчитывается перед регулятором. Вычисляется он другим способом: здесь происходит не вычитание из общей суммы активов обязательств банка, а сложение компонентов собственного капитала. В частности, в собственный капитал входят уставный капитал, добавочный капитал (доход от эмиссии либо переоценки стоимости имущества), прибыль, а также различные фонды (резервный, накопления, специального назначения).

Однако опрошенные «Ф.» эксперты не вспомнили ни одного случая, когда при покупке банка или части его акций стороны ориентировались на собственный капитал, рассчитанный по методике ЦБ. По мнению участников рынка, полученная сумма не дает объективной оценки. Величина капитала, которую оценивают сами банки для отчета перед регулятором, как правило, больше реальных чистых активов. «Капитал может содержать активы ненадлежащего качества, - поясняет директор аналитического центра компании "Рус-рейтинг" Максим Васин, - регулятор же далеко не всегда может это отследить: обычно он обращает внимание только на те ссуды, которые банк выдал напрямую юридически связанным с собой структурам».

Один из самых распространенных способов схемного увеличения капитала выглядит так: собственник размещает в банке деньги, а кредитор возвращает их под видом долгосрочного кредита аффилированной компании, юридическую связь с которой проследить сложно. «Адекватная оценка по методу чистых активов предполагает, что схемные сделки не будут учитываться, - говорит главный экономист департамента рисков БИН-банка Александр Антонов, - под собственным капиталом здесь подразумеваются лишь реально вложенные в банк деньги, а фиктивные средства отсеиваются». К примеру, оценщики могут заметить, что определенная часть кредитов не возвращается банку на протяжении нескольких лет. Это является поводом для детального анализа подобных ссуд и отслеживания связей кредитора с заемщиками.

Взгляд в будущее и сравнение. Метод оценки банка путем анализа его чистых активов не учитывает важный показатель - перспективы развития кредитной организации, прибыль, которую она принесет в будущем. Для банка же в отличие от нефинансовых компаний это является одним из самых главных критериев, поскольку его основными активами являются инвестиции. Поэтому прогнозирование их доходности играет ключевую роль при расчете стоимости. И здесь применяется «доходный» метод оценки (или метод дисконтированных денежных потоков).

Суть его заключается в том, что не только анализируется текущее состояние банка, но и прогнозируются его будущие денежные потоки: сколько данный бизнес принесет акционерам в виде прибыли. Ожидаемая доходность корректируется с учетом рисков банка. Так, например, учитывается качество кредитного портфеля, диверсификация бизнеса, ликвидность - словом, все показатели, которые влияют на риски собственников. В итоге денежные потоки дисконтируются, то есть умножаются на определенный коэффициент, рассчитанный для оцениваемой кредитной организации.

В результате реальная рыночная стоимость банка может получиться намного выше, чем величина собственного капитала. Так, например, Дельта-банк в конце прошлого года был куплен компанией GE Consumer Finance, подразделением General Electric, у фонда Delta Capital Management за $100 млн, тогда как его собственный капитал составлял около $25 млн. Промышленно-строительный банк, 75% акций которого планирует приобрести Внешторгбанк, оценивается аналитиками в $600 млн, тогда как его капитал на 1 января составил около $320 млн. Что касается банков группы ОВК, которые были куплены холдингом «Интеррос» летом 2003 года, то их совокупный собственный капитал составлял около $90 млн, а официально объявленная сумма сделки - $200 млн.

Однако участники рынка сходятся во мнении, что в российских условиях «доходный» метод далеко не всегда может дать адекватную оценку. «В России с ее макроэкономической нестабильностью долгосрочные и даже среднесрочные прогнозы - дело неблагодарное, - комментирует ведущий оценщик компании "Оценка-дако" Константин Ордов, - так что вероятность ошибки при оценке методом дисконтирования денежных потоков очень высока». Кроме того, анализ ожидаемой прибыли субъективен и зависит от того, насколько позитивно или негативно настроен оценщик.

Чаще всего в данном случае рискует покупатель. Так, как утверждает председатель совета директоров Международного московского банка и управляющий директор по странам СНГ Hypovereinsbank (Мюнхен) Питер Келле, цена российских банков зачастую получается завышенной именно потому, что собственники включают в нее не только чистую стоимость банка, но и его перспективы. «При этом перспективы они оценивают слишком радужно, - считает Питер Келле. - Увеличению цен способствует и деятельность посредников - инвестиционных банков. Их вознаграждение составляет определенный процент от сделки, поэтому они рассказывают покупателю сказки».

«Бывали случаи, когда крупные российские банки отказывались от сделок по приобретению более мелких кредитных организаций, потому что их доходность оценивалась в 2-3 раза выше среднеотраслевой, - добавляет Константин Ордов, - однако получить вразумительного объяснения, каким образом удалось добиться такой высокой прибыли, не удавалось, так что покупатели решали не рисковать».

Оценка рисков может привести и к обратному эффекту: рыночная стоимость банка окажется существенно ниже его балансовой цены. Так, по словам Максима Васина, банки «Менатеп СПб» и «Траст», приобретенные в мае прошлого года их менеджментом, были куплены по цене в два раза меньшей, чем стоимость капитала (сделка оценивалась в $115 млн).

При покупке Внешторгбанком Гута-банка, которая произошла летом прошлого года, сумма сделки вообще была символической - 1 млн рублей. В каком бы затруднительном положении ни оказался крупный банк, его рыночная стоимость не может быть такой низкой. Один из собеседников «Ф.» предположил, что это был компромисс между прежними акционерами, которые вывели активы, и новым собственником (выплатив символическую сумму, он согласился не предъявлять претензий).

Еще один способ, который позволяет рассчитать стоимость кредитной организации, - оценка банков-аналогов, то есть метод сравнения. «Допустим, приобретается розничный банк с 50 филиалами, - поясняет Максим Васин, - а год назад совершалась сделка по покупке похожей по бизнесу кредитной организации, у которой примерно такая же филиальная сеть. И тогда оценщик может предположить, что покупаемый банк стоит примерно столько же». Далее делается корректировка стоимости - исходя из оценки рисков кредитной организации, качества управления, репутации на рынке.

По мнению экспертов, наиболее достоверную оценку стоимости банка можно получить тогда, когда его акции продаются на фондовом рынке. Зная котировку одной ценной бумаги, можно вычислить стоимость всей кредитной организации. При этом для адекватной оценки на бирже должно обращаться минимум 10% акций.

Однако определить рыночную стоимость кредитного института с помощью двух последних способов в российских условиях еще сложнее, чем с помощью доходного метода. Метод сравнения не слишком эффективен, поскольку сравнивать практически не с чем: никто точно не знает, какие финансовые механизмы применяются при заключении той или иной сделки, а реальная цена покупки чаще всего умалчивается. Что касается оценки на основе котировки акций, то этот способ в России вообще не применяется, так как сегодня есть только одна кредитная организация, акции которой свободно обращаются на фондовом рынке, - это Сбербанк.

Обходные пути. В итоге основным способом оценки для отечественных банков остается метод чистых активов - по крайней мере он вызывает меньше всего споров. Кроме того, стоимость, как правило, оценивается и другими методиками, чтобы перед участниками сделки была наиболее объективная картина.

«Цена банка складывается не только из стоимости капитала и ожидаемой прибыли, но и стоимости брэнда», - говорит Александр Антонов. По его словам, брэнд, который прежде всего подразумевает лояльность клиентов и контрагентов к банку, может увеличить стоимость кредитной организации в два-три раза и даже в десять раз. Однако в российской практике вычислить величину этого показателя очень сложно - опять же потому, что не с чем сравнивать. По мнению Александра Антонова, вероятность правильной оценки банковского брэнда составляет 20%, ожидаемой прибыли - 50%, а капитала - 80%. «Стоимость кредитной организации равняется сумме всех этих элементов, - говорит банкир, - соответственно вероятности перемножаются». Другими словами, выходит, что вероятность правильной оценки в этом случае составляет всего 8% (0,2 5 0,5 5 0,8 = 0,08).

Главной проблемой при оценке стоимости кредитных институтов в России эксперты считают их непрозрачность. «Это выражается как в структуре собственности, так и в финансовом состоянии, - считает вице-президент Оргрэсбанка Артур Боунегра. - Причинами подобной ситуации является отчасти недостаточно эффективный надзор со стороны ЦБ, несовершенство банковского законодательства, недостаточно интенсивный переход банков на стандарты международной финансовой отчетности, которые как раз и призваны помогать клиентам, контрагентам и потенциальным инвесторам оценить реальное финансовое состояние банка».

Согласен с этим мнением и зампред Банка проектного финансирования Алексей Демидов. «Главный негативный фактор в оценке - нежелание владельцев отражать в отчетности полную и достоверную информацию, - уверен банкир, - как показывает практика, даже аудитор с громким именем не застрахован от ошибки в оценке бизнеса своего клиента, который сознательно искажает данные, используя сомнительные сделки». Кроме того, по мнению Алексея Демидова, непрозрачной остается система управления рисками финансовых институтов, например расчет кредитных рисков и рисков вложения в ценные бумаги. «Даже если данные баланса реально отражают состояние банка, то при отсутствии грамотного и эффективного риск-менеджмента его бизнес не стоит ничего», - утверждает эксперт.

В условиях непрозрачности оценщикам приходится прибегать к различным ухищрениям. Так, по словам одного из участников рынка, достоверную информацию по банку зачастую можно получить только из так называемых платных источников. «К продаже кредитная организация начинает готовиться задолго до сделки, - поясняет источник, - она "подчищает" свои показатели, чтобы предоставить информацию о себе в наиболее выгодном свете. Покупателю же нужна объективная картина». По словам собеседника «Ф.», некоторые консалтинговые компании за определенную плату предоставляют оценщику секретную информацию, имея соответствующие источники в Центробанке, Росфинмониторинге или налоговых органах. «По большому счету это "пиратство", фирмы, оказывающие подобные услуги, рискуют своим бизнесом, - добавил банкир, - однако в России на такие вещи смотрят сквозь пальцы».

Кроме того, при оценке часто используется инсайдерская информация, то есть источники в самом банке. По мнению некоторых участников рынка, доля «инсайда» от всего объема данных, которые собираются при оценке, может доходить до 50%. Используются как личные знакомства с сотрудниками банка, так и информация от клиентов, которые там обслуживаются.

Не для продажи. С другой стороны, российский банк может быть сам заинтересован в том, чтобы его стоимость оценили как можно более объективно. «Оценка может использоваться для мониторинга финансового состояния кредитной организации, - комментирует Артур Боунегра, - а также для анализа эффективности работы менеджмента и правильности его бизнес-стратегии».

В процессе оценки, которую в данном случае целесообразно поручить независимой компании, собственники банка выясняют не только конечную стоимость, но и факторы, которые на нее повлияли. Устранив ошибки, в дальнейшем акционеры могут существенно поднять цену при продаже своего бизнеса. К примеру, на стоимость банка сильно влияет диверсификация кредитного портфеля - чем она больше, тем выше цена кредитной организации. Может потребоваться также обновление команды управленцев, оптимизация расходов на ведение бизнеса и обслуживание филиальной сети или даже ребрэндинг. В результате собственники могут решить полностью продать свой бизнес, придя к выводу, что дальнейшее его развитие для них неинтересно.

Однако возможен и обратный эффект: если анализ проводится с целью продажи либо привлечения стратегического инвестора, и банк получает высокую оценку своего бизнеса и, главное, его перспективности, то собственники могут вообще отказаться от сделки, тем более если речь идет о продаже контрольного пакета. Ведь нет смысла продавать бизнес, который приносит сверхприбыль.

Возможен вариант, что собственники сразу предложат покупателю цену, которая окажется для него неприемлемой. К примеру, многие эксперты именно так объясняют расторжение сделки по покупке компанией Cetelem, розничным подразделением BNP Paribas, 50% компании «Русский стандарт», которой принадлежит 90,75% акций одноименного банка. По одной из версий, у французов запросили намного больше денег, чем было ранее оговорено.

Рассчитывать не на что. При оценке стоимости обанкротившегося банка получить точную цифру намного проще: прибыль, брэнд и риски уже учитывать не приходится, так что оцениваются лишь непосредственно активы. Анализ имущества банка-банкрота проводится в процессе формирования конкурсной массы. «При этом закон о банкротстве кредитных организаций в императивном порядке устанавливает, что конкурсный управляющий обязан привлечь независимого оценщика», - говорит юрист компании «Лигас» Павел Садовский. Правда, для определения рыночной цены принадлежащих кредитному институту ценных бумаг, допущенных к обращению, независимый оценщик по закону не требуется.

Несмотря на простоту оценки, шансы кредиторов получить сполна свои деньги невелики. «Учитывая, что большую часть активов среднего банка можно вывести приблизительно за одну-две недели, самым главным критерием в России, который повышает вероятность возврата денег кредиторам, является честность собственника», - говорит Александр Антонов.

Что касается имущества банка и основных средств (к примеру, недвижимости, мебели, компьютеров), то здесь все зависит от честности конкурсного управляющего. «В идеале имущество выставляется на торги, - говорит Максим Васин, - но в реальности распределяется за бесценок между избранными кредиторами и группой конкурсного управляющего или ликвидатора».

РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ КРУПНОГО БАНКА В 2-3 РАЗА БОЛЬШЕ ЕГО СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА

ПЛАТА ОЦЕНЩИКУ ЗАВИСИТ ОТ СУММЫ СДЕЛКИ, ПОЭТОМУ ОН РАССКАЗЫВАЕТ ПОКУПАТЕЛЮ СКАЗКИ

У КОНСАЛТИНГОВЫХ КОМПАНИЙ МОЖНО КУПИТЬ СЕКРЕТНУЮ ИНФОРМАЦИЮ О ПРИОБРЕТАЕМОМ БАНКЕ

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru

Контрольная работа по курсу

«Оценка стоимости предприятия (бизнеса)»

Тема: Особенности оценки стоимости коммерческого банка

Пояснительная записка 23 стр.,7 источников, 21 формула.

Корпоративные ценные бумаги, Акции, Виды (стандарты) стоимости, Информация, необходимая для оценки, Методы оценки стоимости предприятия (бизнеса), Методы оценки стоимости акций, Доходный подход, Сравнительный подход, затратный подход, Согласование результатов оценки.

Целью работы является закрепление полученных в процессе аудиторных и самостоятельных знаний по курсу «Оценка стоимости предприятий (бизнеса), а также более углубленное и детальное изучение теории и практики определения стоимости ценных бумаг.

Объектом исследования являются особенности теории и практики определения стоимости обыкновенных акций банка.

В процессе работы проводилось изучение фундаментальной и периодической литературы, нормативно-справочных источников по выбранной тематике.

По результатам исследования определены основные аспекты и особенности оценки корпоративных ценных бумаг, сделаны соответствующие выводы.

ВВЕДЕНИЕ

1. ПОНЯТИЕ ЦЕННОСТИ БАНКА И НЕОБХОДИМОСТЬ ЕЁ ОЦЕНКИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

2.1 Основные характеристики особенности оценки банка.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Для современного этапа развития отечественного банковского сектора характерна относительная стабилизация бизнеса коммерческих банков, а также наметившийся небольшой рост оборота банковских операций. Во многом этот незначительный рост вызван определенным увеличением средств на расчетных счетах и депозитов, притоком новых клиентов, увеличением спроса на кредиты и другие базовые банковские продукты.

Возможность привлечения дополнительных ресурсов и инвестиций в коммерческий банк с целью его дальнейшего развития однозначно обусловлена степенью его финансовой устойчивости. При этом серьезной проблемой для инвестора при выборе объекта инвестирования становится оценка его (банка) рыночной стоимости, на основе которой можно выявить и исследовать факторы, связанные непосредственно с риском и эффективностью инвестирования. Такая оценка позволяет гораздо точнее представить деятельность финансового института, нежели просто оценка его акций фондовым рынком, так как она позволяет в первую очередь оценить активы банка и будущие доходы от бизнеса. Актуальность оценки рыночной стоимости обусловлена еще и тем, что отечественный финансовый рынок нестабилен и не обеспечен в достаточной степени объективной и полной информацией о деятельности эмитентов, качестве и стоимости их ценных бумаг, в особенности ценных бумаг коммерческих банков. Сегодня, когда диапазон целей и объектов оценки в связи с дальнейшим развитием рыночных институтов в нашей стране существенно расширился, оценка рыночной стоимости бизнеса, включая банковский, становится необходимой.

На Западе оценка бизнеса компаний, в том числе и банков, является важным звеном финансового управления фирмой и ее капиталом. Современный западный банковский менеджмент сфокусирован на простой идее - управлении и максимизации ценности банка, что в свою очередь подразумевает выявление факторов, создающих и разрушающих ценность банка как фирмы. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка в целом и его активов проводится также при слияниях и поглощении; банкротстве, ликвидации банка; в случае проведения антикризисных мероприятий; совершении сделок по купле - продаже бизнеса в банковской сфере. В то же время коммерческие банки - это учреждения, оценка которых достаточно специфична, поскольку затруднительно определить качество их кредитных портфелей, вычислить доли в прибылях, полученные при несовпадающих ставках процента, определить эффективность деятельности их организационных единиц.

1. ПОНЯТИЕ ЦЕННОСТИ БАНКА И НЕОБХОДИМОСТЬ ЕЕ ОЦЕНКИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

В современных российских условиях коммерческий банк выступает, с одной стороны, как активный элемент рыночной экономики, осуществляющий функцию аккумулирования денежных средств и их предоставления во временное пользование на условиях платности, срочности и возвратности. С другой стороны, финансовые институты в целом, и коммерческие банки в частности, представляют собой своего рода новый товар, появившийся на рынке финансовой сферы. Следовательно, как всякий товар, они могут быть куплены или проданы (частично или полностью), а также являться объектами других рыночных сделок, разрешенных законодательством. В качестве такого товара могут выступать:

Коммерческий банк в целом;

Совокупность активов коммерческого банка или их отдельные виды;

Пассивы коммерческого банка.

В этой связи возникает необходимость определения справедливой цены сделки, в которой заинтересованы как покупатель, так и продавец. Оценка коммерческого банка призвана определить эту цену.

Под оценкой коммерческого банка понимают упорядоченный процесс, имеющий результатом определение величины рыночной стоимости коммерческого банка с учетом приносимого им дохода. Необходимость оценки рыночной стоимости коммерческого банка непосредственно вытекает из целей оценки. Основная цель оценки заключается в расчете и обосновании рыночной стоимости имущественного комплекса (будь то банк, его активы или их часть) на определенную дату.

В современных российских условиях можно выделить несколько целей, для которых может проводиться оценка коммерческого банка. К таким целям относятся следующие:

1. Повышение эффективности текущего управления активами и пассивами в коммерческом банке. Современный этап развития отечественной банковской системы свидетельствует о том, что российским банкам не хватает опыта в области управления ресурсами банка, их рациональном использовании, особенно в области оценки рыночной стоимости активов. Правильная и своевременная оценка коммерческого банка изнутри, осуществляемая регулярно в западных банках специальными подразделениями либо в рамках финансового менеджмента, призвана решить целый ряд задач, стоящих перед банком: проблему сохранности депозитных фондов, координации активов и пассивов коммерческого банка по объему и по срокам.

2. Определение кредитоспособности организаций, в том числе для межбанковского кредитования. В данном случае речь идет прежде всего об определении рыночной стоимости коммерческого банка как о ключевом факторе его финансовой устойчивости при рассмотрении вопроса о предоставлении кредита коммерческому банку.

3. Определение стоимости капитала банка для инвестора или группы инвесторов, что порождается развитием рынка ценных бумаг. В данном случае объектом оценки выступают ценные бумаги коммерческого банка как в пакете, так и по отдельности. Оценка здесь может проводиться с целью определения цены акции или пакета акций для продажи или перепродажи, получения дохода, приобретения контрольного пакета акций, а также при размещении новых выпусков ценных бумаг.

4. Определение рыночной стоимости активов, в частности, с целью их продажи или приобретения. Поддерживаемая на должном уровне стоимость активов коммерческого банка одновременно обеспечивает сохранность средств клиента и является источником его экономического роста. При этом следует ориентироваться не на балансовую стоимость активов, а на их рыночную оценку, для чего должна производиться регулярная переоценка активов банка по рынку.

5. Обеспечение стабильности коммерческих банков и финансовой отрасли в целом со стороны регулирующих органов.

6. Оценка коммерческих банков становится в последнее время особенно актуальной в связи с участившейся практикой слияний и поглощений в финансовой сфере. Причем эта тенденция характерна не только для зарубежных, но и для российских банков.

7. Оценка является очень эффективным приемом, используемым при проведении реструктуризации. Менеджеры, владеющие навыками оценки, имеют существенные преимущества перед своими конкурентами.

Оценка коммерческого банка возможна и в других случаях, например в целях страхования при определении страховой стоимости объекта, в качестве которого могут выступать финансовый институт и его активы; в целях налогообложения и в ряде других случаев.

Оценка рыночной стоимости коммерческого банка базируется на экономической модели, которая определяет рыночную цену обыкновенной акции компании через текущую оценку ожидаемого будущего дохода от этой акции. В отличие от бухгалтерской экономическая модель фирмы определяется стратегией компании, а значит, ориентирована на максимизацию ее рыночной стоимости, а не только прибыли.

При оценке стоимости банка обычно опираются на два показателя, один из которых является абсолютным, другой - относительным.

Абсолютный показатель, характеризующий ценность коммерческого банка, - текущая стоимость совокупного потока наличности к акционерам банка или его владельцам. Другими словами, ценность собственного капитала банка равна будущим выплатам акционерам банка, приведенным к текущей стоимости, т.е. продисконтированным по соответствующей ставке процента.

Относительный показатель ценности коммерческого банка - рыночная оценка его обыкновенных акций. Согласно этой модели текущую стоимость акции можно представить в следующем виде:

где V - текущая стоимость акции;

It - ожидаемые акционерами дивиденды I, получаемые в момент времени t;

i - ставка дисконта по акции, отражающая минимальный приемлемый уровень доходности при приемлемом уровне риска.

Экономический смысл этого показателя заключается в том, что чем выше курсовая стоимость акции банка на рынке, тем выше рыночная стоимость самого коммерческого банка. Однако у этого показателя существуют и свои недостатки. Во-первых, этот показатель очень сложно (а иногда и просто невозможно) определить для банков, образованных в форме закрытых акционерных обществ, или для банков, чьи акции не находятся в свободном обращении на рынке. Во-вторых, существуют определенные причины, обусловленные стечением ряда обстоятельств, когда стоимость акции на рынке оказывается несколько выше (например, когда на рынке обращается небольшое количество акций банка) или ниже их рыночной стоимости. Тогда следует прибегнуть к определению абсолютного показателя ценности банка как к основному при определении его рыночной стоимости.

При определении рыночной стоимости коммерческого банка или его отдельных активов следует помнить, что оценка бизнеса коммерческих банков во многом обусловлена рядом определяющих факторов развития банковского сектора, к которым обычно относят:

Жесткую регламентацию и надзор за деятельностью коммерческих банков со стороны государства;

Низкий уровень собственного капитала и соответственно большую долю заемных средств;

Высокую степень концентрации рисков на балансе банка и значительное влияние финансового рычага;

Особенности бухгалтерского учета в коммерческом банке;

Сложность в совершении и оформлении ряда операций (например, операции с производными финансовыми инструментами);

Наличие у коммерческого банка неосязаемых активов в виде гарантий правительства, которые необходимо учитывать при оценке его рыночной стоимости;

Сочетание приемлемого уровня дохода при относительно высоком уровне риска и повышенными требованиями к ликвидности баланса.

Таким образом, современный коммерческий банк представляет собой достаточно сложный объект оценки в силу закрытости о нем большой части информации, жесткой регламентации деятельности банка со стороны регулирующих органов, концентрации рисков на балансе банка. Проведение оценки коммерческого банка требует от оценщика высокого уровня квалификации и большого опыта работы в области бухгалтерского учета, финансового анализа, планирования.

2. ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА

2.1 Основные характеристики особенности оценки банка

Оценка рыночной стоимости коммерческого банка, его бизнеса характеризуется следующими особенностями:

Сочетание в деятельности банка традиционных функций финансового посредника (между депозиторами средств и потребителями, перераспределения финансовых средств между регионами, отраслями, хозяйствующими субъектами) с возрастающей ролью производителя финансовых услуг и продуктов;

Жесткий надзор за деятельностью банков со стороны Банка России и других госорганов (обязательные нормативы, проверки, многоплановая отчетность, требования к ликвидности, резервированию);

Небольшая доля собственного капитала в пассивах, большая доля привлеченных средств, включая заемные, краткосрочный характер пассивов.

Большая роль (в создании стоимости банка) нематериальных активов: качество бизнес-процессов, оргструктура, квалификация персонала, система управления и т.д.), включая гарантии по страхованию вкладов.

Значительные риски, связанные со структурой и качеством активов и пассивов, характером выполняемых операций.

2.2 Основные подходы, применяемые для оценки рыночной стоимости

Традиционно при оценке рыночной стоимости любого актива и бизнеса используют три подхода: затратный, сравнительный и доходный. Результаты расчетов, взвешенные разными методами, позволяют получить интегральную оценку стоимости бизнеса.

Затратный подход заключается в поэлементной оценке рыночной стоимости активов и обязательств банка и обусловлен различием результатов балансовой и рыночной оценки составляющих активов и пассивов банка. При оценке действующего банка используется метод чистых активов, при решении о ликвидации или покупке банка используется метод ликвидационной стоимости. При этом можно выделить в рамках затратного подхода и ряд вспомогательных, специфических методов оценки, позволяющих определить рыночную стоимость всех составляющих активов банка адекватными методами (нематериальные активы, вложения в ценные бумаги, кредитный портфель, портфель валют, недвижимость и т.д.) и обязательств (выпущенные векселя, облигации, сертификаты, депозиты, полученные кредиты).

В соответствии с Письмом Центрального Банка от 28.10.1996 г. № 350 «О показателе стоимости чистых активов», “чистые активы - это активы, свободные от обязательств, что соответствует понятию собственных средств (капитала) применительно к кредитной организации. В связи с этим, в отношении кредитной организации вместо показателя чистых активов рассчитывается показатель собственных средств (капитала)”.

Расчет балансовой стоимости собственных средств (капитала) банка производится на основании Положения Центрального Банка РФ от 10.02.2003 г. № 215-П «О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций».

Рыночная стоимость собственного капитала банка при затратном подходе (метод чистых активов) будет определяться как разность между рыночной стоимостью активов (активов, переоцененных с учетом инфляции, конъюнктуры рынка, ликвидности) и рыночной стоимостью обязательств банка:

Для оценки рыночной стоимости некоторых активов банка используют методические рекомендации, утвержденные Указанием ЦБ РФ от 13.11.1997 г. № 18-У «О введение в действие новой редакции методических рекомендаций о порядке оценки мероприятий по финансовому оздоровлению (планов санации)».

Следует отметить, что, несмотря на жесткую регламентацию деятельности банков, оценка рыночной стоимости их активов, как и собственного капитала и обязательств, - процесс очень трудоемкий, т.к. требуется детальное раскрытие внутренней информации по каждой статье.

Затратный подход отражает ранее понесенные затраты на создание актива или обязательства и не учитывает будущих потоков, генерируемых этими активами или обязательствами. Кроме этого в практике оценки стоимости российских банков существует проблема оценки скрытых активов. В российской практике к скрытым активам можно отнести, например, дружественные отношения с арендодателем, позволяющие существенно экономить на издержках, личные связи сотрудников в деловых кругах и органах власти, наличие уникальных банковских технологий (продукты, аналитические инструменты, технология документооборота), которые могут представлять интерес для покупателя, личные отношения старых сотрудников с клиентурой.

Если с оценкой балансовых обязательств осложнения возникают весьма редко, то скрытые обязательства - то есть, обязательства, не учтенные по балансу и внебалансовым счетам - могут создать для нового владельца большие проблемы. Основными видами скрытых обстоятельств, как показывает современная практика, являются неучтенные векселя и гарантии (и авали, как разновидности гарантий). Такие обязательства возникают или как результат злоупотреблений высшего руководства (наемных менеджеров), или как результат определенных расчетов между участниками банка. Выявить неучтенные обязательства для потенциального покупателя самостоятельно практически невозможно - вот одна из главных причин того, что банковские слияния и поглощения в России идут медленно.

Сравнительный подход так же, как и затратный, не учитывает перспектив развития объекта оценки. Его невозможно применить, если:

1) отсутствует активный рынок соответствующего товара (акций, активов);

2) отсутствует информация, статистические данные о котировках акций банков, сделках слияния и поглощения, о результатах оценки различных банков.

Суть методов сравнительного подхода (метод сделок, метод рынка капитала, метод отраслевых коэффициентов) состоит в выборе объекта-аналога, сборе данных о его стоимости и корректировке ее с помощью системы коэффициентов, отражающих различия между оцениваемых объектом и объектом-аналогом. В связи с неразвитостью рынка акций банков, отсутствием открытых, прозрачных данных о расчетной или фактической (рыночной) стоимости банков и их акций этот подход редко используется при оценке рыночной стоимости банковского бизнеса в России. За рубежом в условиях развитого рынка акций, включающего и акции банков, этот подход занимает в оценке должное место, даже при оценке отдельных составляющих активов и пассивов.

Доходный подход основан на прогнозировании денежных потоков банка в перспективе и их приведении к настоящему (или будущему) моменту времени. Для банков растущих, созданных на базе новых технологий обслуживания клиентов. Этот подход к оценке бизнеса банка в целом и его акций является наиболее адекватным.

Основными методами, используемыми при доходном подходе, являются методы DCF (discounted cash flow), метод капитализации, метод добавленной экономической стоимости (EVA) и др. Важным принципом использования метода дисконтированных денежных потоков (DCF) является разграничение задач:

1) оценки рыночной стоимости бизнеса или компании (банка) в целом, основанной на прогнозировании и дисконтировании свободного денежного потока (FCF), генерируемого деятельностью банка с определенной структурой активов и пассивов;

2) оценки рыночной стоимости акционерного (собственного) капитала банка, основанной на прогнозировании и дисконтировании остаточного денежного потока “к акционерам”(FCFE).

В общем виде формула определения рыночной стоимости актива (бизнеса) методом DCF имеет известный вид:

где CF - денежный поток, генерируемый активом (бизнесом), в t-ый момент времени,

i - ставка дисконтирования.

При условии стабильности (роста или снижения) величины денежного потока в долгосрочном периоде формула (3) принимает вид:

где I -ставка капитализации.

Ставка капитализации отличается от ставки дисконтирования тем, что ставка дисконтирования используется при расчетах для неограниченного времени, а ставки капитализации соответствует ограниченному времени работы объекта оценки.

CF - среднегодовой денежный поток.

Метод расчета рыночной стоимости объекта оценки с использованием формулы (4) известен как метод капитализации и может использоваться с большими допущениями, когда необходимо сделать экспресс-оценку стоимости в сжатые сроки.

Том Коупленд выделяет следующие подходы к оценке банков:

внешняя оценка,

внутренняя оценка,

оценка собственного (акционерного) капитала,

оценка стоимости банка в целом.

В той же работе автор объясняет, почему он предлагает оценивать стоимость банка по акционерному капиталу. Однако в деятельности банков как коммерческих предприятий все большую роль играет продажа собственных продуктов и услуг, а не посреднические функции. Поэтому для банков как объектов оценки должны применяться те же принципы и подходы (в частности, “метод единого объекта оценки” - Коупленд), что и для предприятий реального сектора только с учетом различий в составляющих денежного потока и факторов, влияющих на формирование стоимости собственного и заемного капитала банка.

Для оценки рыночной стоимости акций в стабильных банках, выплачивающих дивиденды, используется формула Гордона, использующая достаточно упрощенное представление денежного потока к акционерам:

где EPS - чистая прибыль, приходящаяся на одну акцию:

PR - доля чистой прибыли, выплачиваемая в форме дивидендов (payment ratio),

g - ожидаемые темпы роста прибыли (для стабильных компаний g берется в размере, не превышающем средние темпы роста ВВП в экономике страны нахождения компании).

Тогда Ve= PхNакций в обращении (6)

Примерами таких банков являются, в частности, канадские банки, имеющие стабильные экономические показатели и стабильную величину PR. Используемая для оценки рыночной стоимости канадских банков модель выглядит следующим образом:

где BV- балансовая стоимость акции,

ROE= ROA/(1-Debt)/Assets.

В соответствии с современными зарубежными работами в области оценки стоимости компаний разных отраслей, включая банки, рыночную стоимость компании в целом методом DCF определяют по формуле:

где FCF - чистый денежный поток компании, банка.

WACC - средневзвешенная стоимость капитала компании, банка.

Существуют различные точки зрения на понятие капитал: одни понимают под капиталом суммарные пассивы компании (равные активам), другие - пассивы за вычетом краткосрочных обязательств, за рубежом - пассивы за вычетом кэша (денежных средств на счете и в кассе). Авторы придерживаются первой точки зрения, понимая под общим капиталом компании или банка все ее источники финансирования (все пассивы).

Рыночная стоимость акционерного капитала (собственного) определяется по формуле:

где FCFE - чистый денежный поток “к акционерам” банка,

ke - требуемая инвесторами доходность вложений в акции банка.

Для укрупненной оценки рыночной стоимости акционерного капитала как части рыночной стоимости банка наряду с формулой (9) используются модели прибыли и спрэда.

Поскольку длительность периода прогнозирования носит неопределенный характер, формулу расчета стоимости бизнеса (компании, банка) (8) представляют, как правило, в виде выражения (10), предусматривающего деление периода прогнозирования на два отрезка (первая модификация формулы оценки стоимости). Первый из них имеет фиксированную длительность (горизонт), например 3-5 лет, в течение которых возможен прогноз объемов продаж компании, состояния ее макроэкономической среды и других факторов, от которых зависит кэш-фло и ставка дисконтирования. Для второго периода принимаются постоянные значения годового кэш-фло и ставки дисконтирования, характерные для последнего года фиксированного периода прогнозирования. Соответственно стоимость компании складывается из стоимости на фиксированном горизонте прогнозирования и стоимости на всем последующем оставшемся периоде ее функционирования (остаточной стоимости):

Второй важной модификацией формулы оценки стоимости действующей компании является формула, предусматривающая разделение потока FCF на две составляющие: 1 - поток, генерируемый действующим бизнесом компании без учета реализации новых инвестиционных проектов, -- FCF0 и 2 - поток, генерируемый перспективными проектами компании в будущем, -- FCFj:

где n -- число новых инвестиционных проектов;

j -- номер проекта.

Тогда стоимость компании будет выглядеть как:

V = V0 + Vдоп (12)

где V0 - стоимость компании при условии развития существующего бизнеса и видов продукции и услуг, предоставляемых компанией в момент проведения расчетов;

Vдоп - дополнительная стоимость компании, связанная с реализацией компанией новых инвестиционных проектов, или стоимостная оценка перспектив ее будущего роста, вычисляемая по формуле:

Следовательно, стоимость компании при реализации ею эффективных (NPV > 0), инвестиционных проектов увеличивается на величину NPV реализуемых проектов:

Третья модификация формулы оценки стоимости компании используется в случае, если есть данные последнего баланса компании, позволяющие рассчитать инвестированный в компанию капитал (акционерный и заемный) и возможна оценка добавленной рыночной стоимости компании (MVA):

где ВС -- балансовая стоимость капитала (собственного и заемного)*, инвестированного в компанию, на последнюю отчетную дату (по состоянию баланса);

MVA -- экономическая добавочная стоимость (market added value), приведенная к моменту оценки (или последней отчетной дате) с помощью ставки дисконтирования, равной средневзвешенной стоимости капитала компании на момент оценки

(i = WACC), вычисленная по формуле:

(16) где EVA - экономическая добавленная стоимость (economic value added).

3. МЕТОДЫ, ОСНОВАННЫЕ НА ПРИНЦИПЕ «ОСТАТОЧНОГО ДОХОДА»

3.1 Метод экономической добавленной стоимости (EVA)

Данный метод разработан компанией SternStewart&Co., позволяет рассчитать для каждого момента (периода) времени добавленную стоимость, созданную банком (бизнесом в целом) за рассматриваемый период, определяемую доходностью (эффективностью) использования активов (ROA) и стоимостью всего капитала (стоимостью обслуживания всех составляющих пассивов - WACC):

стоимость банк рыночная добавленная

где С t-1 - капитал, суммарные активы, totalassets, компании (банка), тогда

где С - суммарный инвестированный в банк капитал, равный пассивам банка за вычетом краткосрочной кредиторской задолженности.

Добавленная стоимость, создаваемая акционерным капиталом банка, определяется по формуле (Модель Ольсона -EBO):

где ROE - рентабельность (эффективность) собственного капитала банка,

ke - стоимость (обслуживания) собственного капитала, или ожидаемая акционерами норма доходности на вложенный в акции капитал.

E - величина собственного капитала банка (С=E+D).

Тогда рыночная стоимость акционерного капитала банка определим по формуле:

Если EVA - величина положительная, банк развивается. Если - отрицательная - это сигнал к ухудшению финансового состояния и устойчивости банка.

Показатель EVA определяет стоимость, создаваемую для всех провайдеров капитала для компании (банка): акционеров и кредиторов, - поэтому и WACC определяет минимально необходимый уровень доходности (ставку дисконтирования). Показатель EVAe(модель Ольсона) позволяет оценить стоимость, создаваемую компанией для акционеров, и поэтому в качестве ставки дисконтирования используется показатель ke, отражающий минимальный уровень доходности.

3.2 Метод денежной добавленной стоимости (CVA)

Этот метод позволяет оценить, покрывают ли доходы от бизнеса текущие издержки и расходы по обслуживанию используемых источников финансирования бизнеса:

CVAt = OCFt - OCFDt, (21)

где OCF - операционный денежный поток (operating cash flow),

OCFD = capital charges =cost of capital х capital - потребный (для обслуживания всего капитала компании) денежный поток.

Положительная величина CVA свидетельствует о достаточности зарабатываемых банком средств для своей текущей деятельности.

Отдельно следует остановиться на факторах, увеличивающих рыночную стоимость банка в России. Во-первых, уровень инфраструктуры и монопольное положение на рынке (Сбербанк). Во-вторых, прозрачность, то есть способность банка показать, за счет чего генерируются доходы и как они распределяются, какова структура собственности. В-третьих, качество активов и эффективность вложений банка. В условиях сильных колебаний процентных ставок преимущества получают банки с высокой долей стабильных комиссионных доходов, которые менее зависят от экономического цикла.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Банковская деятельность имеет свою специфику, которую необходимо принимать во внимание при разработке концепции оценки и методологии ее проведения. В условиях рыночной экономики банк можно рассматривать как товар особого рода с присущими ему свойствами полезности и стоимости. Потребительская стоимость кредитной организации определяется полезностью предоставляемых услуг. При этом потребительская стоимость банковского бизнеса обусловлена не только наличием лицензии на конкретные виды деятельности, но и добавленной потенциальной стоимостью ресурсной базы, наличием системы гарантирования (страхования) вкладов. Наряду с очевидными признаками потребительной стоимости банковских услуг кредитные организации обладают стоимостью.

Методология оценки стоимости кредитных организаций достаточно сложна и мало изучена в России и за рубежом. В зависимости от цели проведения оценки выбираются подходы и методы. Например, при слиянии или присоединении предпочтительно рассматривать банк как непрерывно функционирующую структуру и использовать доходный подход к оценке. Однако применение данного подхода с учетом особенностей банковского бизнеса имеет ряд ограничений, в частности, с одной стороны, объем информации; с другой - отсутствие налаженной системы бюджетирования в российских коммерческих банках. В современных условиях следует сделать выбор в пользу метода оценки по капиталу. Однако и этот метод требует учета особенностей оценки рыночной стоимости обязательств, которые создают потенциальную добавленную стоимость объекту оценки.

При внедрении рыночных методов оценки следует опираться на наиболее простой и доступный метод чистых активов. Однако это не означает, что теория и практика оценочной деятельности не должна опираться на более точный метод оценки - метод дисконтирования денежных потоков и доходный подход.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Положение ЦБ РФ от 10.02.2003 № 215-П «Положение о методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций»

Положение ЦБ РФ от 26.03.2004 № 254-П «Положение о порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности»

Инструкция ЦБ РФ 2004 г. № 110-И «Об обязательных нормативах банков»

Письмо ЦБ РФ от 28.10.1996 № 350 «О показателе стоимости чистых активов»

Указание ЦБ РФ от 13.11.1997 № 18-У « О введении в действие новой редакции методических рекомендаций о порядке оценки мероприятий по финансовому оздоровлению 9 планов санации)»

Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. 2-е изд. - М.: «Альпина Бизнес Букс», 2004.

Том Коупленд. «Стоимость компаний. Оценка и управление», 3-е издание, 2008.

Размещено на www.allbest.

...

Подобные документы

Основные принципы формирование кредита коммерческого банка и оценка имущества заемщика. Математические модели формирования кредитного портфеля коммерческого банка на основе оценки стоимости имущества. Способы оценки стоимости жилой недвижимости.

дипломная работа , добавлен 06.07.2010


Экономические основы осуществления финансовой оценки устойчивости коммерческого банка. Показатели надежности банка. Оценка балансовых показателей деятельности, пассивов и активов. Направления совершенствования оценки устойчивости коммерческого банка.

дипломная работа , добавлен 25.12.2012


Теоретико-методологические основы оценки надежности коммерческого банка. Особенности использования методики оценки финансового состояния коммерческого банка, разработанной "Сбербанком России". Оценка ключевых финансовых показателей анализируемого банка.

дипломная работа , добавлен 30.07.2017


Понятие, сущность, цели и задачи финансов коммерческого банка. Роль финансов в укреплении устойчивости коммерческого банка. Характеристика основных показателей деятельности коммерческого банка. Проблемы функционирования финансов коммерческого банка.

курсовая работа , добавлен 09.10.2011


презентация , добавлен 15.04.2014


Проблемы эффективности банковского бизнеса в России. Управление ликвидностью и доходностью как фактор повышения эффективности деятельности банка. Зарубежный опыт подходов и этапов оценки стоимости. Идентификация факторов, влияющих на оценку стоимости.

курсовая работа , добавлен 04.01.2016


Проблема конкурентоспособности российских банков на современном этапе. Рейтинг важнейших критериев оценки банка, его конкурентные преимущества и позиции на рынке. Этапы повышения стоимости торговой марки банка и конкурентоспособности, роль маркетинга.

курсовая работа , добавлен 07.12.2009


Характеристика рейтинговой оценки банка: описание, обзор методов, математические модели. Структурный анализ расходных статей коммерческого банка. Основные классификационные группы кредитных организаций. Формирование рейтинговой системы банков в России.

дипломная работа , добавлен 17.11.2010


Понятие банка и банковской деятельности. Методика оценки финансового состояния банка. Краткая характеристика деятельности ОТП Банка. Совершенствование стандарта оценки кредитоспособности организаций, предприятий малого бизнеса и индивидуальных заемщиков.

дипломная работа , добавлен 22.09.2015


Сущность, роль, классификация кредитных рисков коммерческого банка. Место и роль кредитного риска при управлении кредитным портфелем коммерческого банка. Анализ производственно-хозяйственной и финансовой деятельности коммерческого банка "БТА-Казань".

Кировский социально-экономический колледж

кафедра «Финансы, налогообложение и кредитование»

КУРСОВАЯ РАБОТА

Подготовил: Весненский Ю.Л.

Учащийся 2 курса, групп 201-Ф

Проверил: Поливанов М.Т.

Старший преподаватель

г. Киров 20-09-2007

Введение

Выбор конкретных подходов и методов оценки коммерческого банка в значительной степени определяется позицией специалиста, проводящего оценку, - внутренней или внешней. При оценке стоимости любого актива и бизнеса, в том числе коммерческого банка, могут быть использованы методы трех подходов: затратного, сравнительного и доходного. Автор рассматривает достоинства и недостатки каждого из них и останавливается на сравнительном подходе.

Снизу 4 или 5 приписок, которые выдадут, что ты работу не писал.

Особенности проведения оценки

Специфика функционирования коммерческого банка как вида финансового института определяет ряд особенностей проведения оценки его рыночной стоимости. Выделим основные из них.

1. Высокая степень государственного регулирования деятельности коммерческого банка. От банков требуется поддержание на определенном уровне значений обязательных нормативных показателей по достаточности капитала для обеспечения обязательств с учетом риска, ликвидности баланса, платежеспособности. Банки ограничиваются сферами экономики, в которых они могут размещать свои средства; регулирующие органы ограничивают вхождение новых компаний на рынок, а также процессы слияния между существующими компаниями. Наличие ограничений, накладываемых на деятельность финансовых институтов регулирующими органами, изменение их требований или ожидание подобных изменений увеличивают неопределенность в прогнозах будущей деятельности компаний и оказывают влияние на их стоимость.

2. Специфика деятельности банков, сущность которой заключается в преобразовании привлеченных средств в различные виды финансовых продуктов и размещении последних по большей цене, чем цена привлечения, вынуждает аналитиков рассматривать заемные средства, долг финансовых институтов не только как способ финансирования их деятельности. За счет наличия положительного спреда между среднерыночным уровнем затрат на привлечение финансовых ресурсов и фактическими затратами на их обслуживание управление обязательствами создает дополнительную стоимость акционерам банка. Поэтому коммерческие банки следует анализировать и оценивать только с позиций оценки их собственного капитала. Кроме того, для коммерческих банков характерны небольшая доля собственных и значительная доля привлеченных средств в пассивах, что свидетельствует о высокой степени концентрации риска и значительном влиянии финансового рычага на их деятельность и стоимость.

3. Трудности в определении чистых капитальных затрат (реинвестиций) и изменений оборотного капитала.

4. Относительная закрытость информации о деятельности коммерческого банка.

5. Наличие нематериальных активов. В успешной деятельности коммерческого банка значительную роль играют нематериальные активы: качество построенных бизнес-процессов, уровень развития организационной структуры, управленческой системы, квалификация персонала, качество клиентской базы. Для коммерческих банков участие в системе страхования вкладов (наличие государственных гарантий по страхованию вкладов физических лиц) также является нематериальным активом, обеспечивающим дополнительную стоимость.

6. Наличие специфических рисков деятельности. Для коммерческих банков характерно наличие значительных рисков, связанных со структурой и качеством активов и обязательств, характером оказываемых финансовых услуг, выполняемых операций. Их деятельность сопровождается наряду с прочими несколькими специфическими видами рисков - риском невозврата кредита, процентным риском, риском снижения ликвидности активов, валютным и политическим рисками.

Оценка рыночной стоимости коммерческого банка может быть условно разделена на внешнюю оценку, проводимую сторонними аналитиками, и внутреннюю оценку, проводимую инсайдерами - доверенными лицами банков. Основное отличие внутренней оценки коммерческого банка заключается в наличии у аналитика гораздо большего объема информации, в том числе сведений с ограниченным доступом пользователей и содержащих коммерческую тайну. При проведении внутренней оценки эксперт располагает всеми необходимыми данными, в том числе внутренними аналитическими материалами банка о видах и структуре кредитного портфеля, портфелей ценных бумаг, о структуре ресурсов и их источниках, затратах банка и пр. Следовательно, такая оценка отличается от внешней большей компетенцией аналитика и характеризуется большей достоверностью полученного результата.

Существуют три подхода к оценке:

Затратный;

Доходный;

Сравнительный.

Затратный подход

Затратный подход к оценке стоимости коммерческого банка заключается в поэлементном определении рыночной стоимости его активов и обязательств. Стоимость существующих активов за вычетом долга и прочих требований представляет собой стоимость собственного капитала банка. Для оценки действующего банка могут применяться метод чистых активов и метод избыточных прибылей, для оценки банков-банкротов используется метод ликвидационной стоимости. Затратный подход следует применять в случае оценки стоимости стабильно функционирующего коммерческого банка с малым или нулевым потенциалом роста, поскольку данный подход отражает величину ранее понесенных затрат на создание актива или обязательства без учета возможных генерируемых им будущих потоков доходов и расходов.

Методы затратного подхода являются наиболее трудоемкими и трудновыполнимыми с позиций внешней оценки, поскольку данными о структуре и характеристиках активов и обязательств, кредитном портфеле, процентных ставках и другой конфиденциальной информацией может располагать только аналитик, имеющий доступ к внутренним материалам банка.

Доходный подход

Доходный подход к оценке основан на том, что стоимость коммерческого банка равна текущей стоимости всех будущих генерируемых им денежных потоков. В рамках данного подхода обычно используются метод дисконтирования денежных потоков, метод капитализации, метод добавленной экономической стоимости и др. Методы доходного подхода в отличие от затратного отражают потенциальную доходность бизнеса, учитывают возможные изменения доходов в будущем, позволяют учесть отраслевой риск и риск конкретной компании. Для коммерческих банков, находящихся в стадии своего развития, предполагающих значительное изменение масштабов бизнеса и, соответственно, денежных потоков, доходный подход является основным в оценке их стоимости.

Однако методы доходного подхода, как и методы затратного, являются труднореализуемыми для стороннего аналитика, проводящего оценку стоимости банка с внешних позиций. Так, оценка качества кредитного портфеля коммерческого банка, определение операций, приносящих ему реальный доход, расчет величины такого дохода, определение разницы в стоимости привлечения и размещения средств, анализ структуры доходов и расходов банка, построение денежных потоков, прогноз их темпов роста для внешнего пользователя являются сложной задачей, решение которой характеризуется значительной долей допущений и предположений.

Сравнительный подход

Сравнительный подход к оценке коммерческого банка основан на сравнении оцениваемого банка с аналогами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними или пакетами их акций. Данный подход предполагает, что ценность собственного капитала коммерческого банка определяется суммой, за которую он может быть продан при наличии достаточно сформированного рынка, то есть наиболее вероятной оценкой стоимости анализируемого банка является реальная цена продажи аналогичного банка, зафиксированная рынком. В рамках сравнительного подхода возможно применение трех методов - метода сделок (метода продаж), метода компании-аналога (метода рынка капитала) и метода отраслевых коэффициентов.

Сравнительный подход невозможно применить в случаях отсутствия развитого рынка соответствующих активов либо отсутствия информации, статистических данных о суммах сделок купли-продажи, сделок слияний и поглощений, котировок акций аналогов. В связи с неразвитостью рынка акций банков, отсутствием открытых, прозрачных данных о расчетной или фактической (рыночной) стоимости банков и их акций этот подход редко использовался при оценке рыночной стоимости банковского бизнеса в современной России.

Почитай, хоть сидя на унитазе. А то преподаватель найдет ошибки.

Методы сравнительного подхода

В настоящее время складываются благоприятные условия для более широкого использования методов сравнительного подхода к оценке рыночной стоимости коммерческих банков - наблюдается интенсивное развитие российского фондового рынка, увеличивается число заключенных сделок купли-продажи с пакетами акций банков, сделок слияний и поглощений, увеличивается степень открытости банковской системы. Кроме того, в условиях определения рыночной стоимости коммерческого банка с позиций внешней оценки методы сравнительного подхода являются основными, поскольку допускают использование информации лишь открытых источников о деятельности как оцениваемого банка, так и выбранных аналогов, а также отсутствует необходимость в построении возможных денежных потоков банка, определении структуры и поэлементной оценки его активов и обязательств, что для внешнего аналитика сопряжено со значительными трудностями.

В рамках сравнительного подхода к оценке рыночной стоимости бизнеса наиболее часто используются метод компании-аналога и метод сделок.

Метод компании-аналога

Метод компании-аналога (метод рынка капитала) основан на анализе данных, сформированных открытым фондовым рынком. На основе информации фондового рынка о котировках акций коммерческих банков в результате тщательного анализа различных финансовых коэффициентов осуществляется отбор банков - аналогов оцениваемому банку и рассчитываются оценочные мультипликаторы, представляющие собой соотношение рыночной стоимости одной акции аналога (либо рыночной капитализации) и какого-либо его финансового показателя. Рыночная стоимость оцениваемого банка определяется как произведение выбранного оценочного мультипликатора и соответствующего финансового показателя банка. Поскольку базой для сравнения в данном методе служит цена одной акции, в чистом виде использование метода возможно для определения рыночной стоимости миноритарных пакетов акций банков.

По состоянию на январь 2007 г. в листинг фондовых бирж РТС и ММВБ входят акции лишь нескольких банков. Так, в листинг РТС помимо акций ОАО "Сбербанк России" включены акции ОАО "Уралсиб", ОАО "Петрокоммерц", ОАО "Стелла-банк", ОАО "Банк "Возрождение", ОАО "Собинбанк", ОАО АКБ "РОСБАНК", ОАО "Сибакадембанк". В листинг ММВБ включены ценные бумаги ОАО "Сбербанк России" и ОАО "Банк "Возрождение", ОАО АКБ "РОСБАНК". Вне списка торгуются акции ОАО АКБ "Приморье", ОАО АКБ "ФинПромБанк", ОАО "Банк Москвы", ОАО "Дальневосточный банк", ОАО КБ "Ярославич", ОАО "Губернский банк "Тарханы", ОАО "Международный банк Санкт-Петербурга", ОАО "Меткомбанк", ОАО "Промстройбанк", ОАО АКБ "Авангард". Самыми ликвидными являются акции ОАО "Сбербанк России", ежедневные обороты на ММВБ по ним составляют несколько миллионов долларов. Также в последнее время регулярно совершаются сделки с акциями ОАО "Уралсиб", ОАО "Банк "Возрождение", ОАО АКБ "РОСБАНК", ОАО "Банк Москвы", ОАО "Промстройбанк". По прочим акциям в лучшем случае зафиксированы единичные сделки либо имеются лишь котировки на покупку и продажу.

Таким образом, на фондовом рынке имеется информация о ценах наиболее ликвидных акций банков, которые являются достаточно крупными как по величине собственного капитала, активов, так и получаемой прибыли и для подавляющего большинства российских коммерческих банков не могут являться аналогами. Поэтому в настоящих условиях применение метода рынка капитала для оценки российского коммерческого банка сопряжено со значительными трудностями, а полученный результат характеризуется невысокой достоверностью. Метод рынка капитала зачастую может быть использован только как вспомогательный, а его результат - лишь для подтверждения результатов расчета стоимости другими методами сравнительного подхода.

Метод сделок

В большинстве случаев проведения оценки рыночной стоимости коммерческого банка с внешних позиций основным методом сравнительного подхода, гарантирующим получение наиболее достоверного результата, является метод сделок. Метод сделок ориентирован на анализ цен приобретения компаний целиком либо их контрольных пакетов акций. Порядок применения метода компании-аналога и метода сделок практически совпадает, отличие заключается лишь в виде используемой исходной информации - данных о цене одной акции либо данных о цене контрольных пакетов акций. В настоящее время на рынке имеется информация (и ее объем постоянно наращивается) о предложениях к продаже и совершенных сделках как с миноритарными, так и контрольными пакетами акций коммерческих банков, что позволяет аналитику применить метод сделок к оценке стоимости банковского бизнеса.

На первом этапе реализации метода сделок необходимо осуществить сбор информации двух типов - рыночной и финансовой. Рыночная информация включает данные о фактических суммах совершенных сделок с пакетами акций различных коммерческих банков, а также информацию о количестве акций в обращении. Финансовая информация представлена официальной бухгалтерской и финансовой отчетностью и другими аналитическими материалами, характеризующими финансовое состояние коммерческих банков - оцениваемого и потенциальных аналогов.

На основе полученной рыночной информации о совершенных сделках с пакетами акций коммерческих банков составляется общий перечень возможных аналогов оцениваемому банку. Затем осуществляется анализ всего объема имеющейся финансовой информации, определяются критерии сопоставимости и отбора аналогов.

В условиях внешней оценки для сопоставления подобранных аналогов возможно проведение анализа как абсолютных финансовых показателей деятельности коммерческих банков - валюта баланса, чистые активы, собственный капитал; суммарные обязательства, чистая прибыль и т.д., так и относительных коэффициентов - рентабельность собственного капитала (Return on Equity), рентабельность активов (Return on Assets), мультипликатор капитала (Equity Multiplier), маржа чистой и операционной прибыли (Net and Operating Margin). Наиболее целесообразно применять показатели ROA и ROE, так как они учитывают в себе влияние остальных коэффициентов. Однако анализ большего числа анализируемых финансовых показателей и коэффициентов позволяет определить наиболее схожие аналоги и тем самым получить более объективную величину рыночной стоимости оцениваемого банка.

Наряду с анализом финансовых показателей коммерческих банков для определения наиболее сопоставимых компаний-аналогов необходимо рассматривать также и прочие характеристики их деятельности, например наличие/отсутствие филиальной сети, налаженных связей и взаимоотношений с крупнейшими частными корпорациями и государственными предприятиями, степень развития интернет- и телебанкинга и пр. Выбор показателей для анализа деятельности оцениваемого коммерческого банка и банков-аналогов должен осуществляться индивидуально в каждом конкретном случае проведения оценки.

Практическое занятие плагиатом – на страничке реферат точка ру.

Расчет оценочного мультипликатора

Важными этапами проведения оценки рыночной стоимости коммерческого банка с помощью сравнительного подхода являются выбор вида и расчет оценочного мультипликатора. Специфика банковского бизнеса определяет преимущественное использование следующих оценочных мультипликаторов - "Цена/Прибыль" и "Цена/Балансовая стоимость собственного капитала". Данные мультипликаторы являются мультипликаторами собственного капитала, и их использование в методах сравнительного подхода согласуется с концепцией оценки стоимости коммерческого банка по собственному капиталу.

Мультипликатор "Цена/Прибыль" (price-earning ratio - P/E) для коммерческого банка определяется аналогичным образом, как и для любой другой компании, и равен отношению цены одной акции банка к прибыли, приходящейся на одну акцию. Мультипликатор P/E определяется тремя факторами - ожидаемыми темпами роста прибыли, коэффициентом выплат дивидендов и стоимостью собственного капитала (затратами на капитал). Как и для прочих компаний, более высокие значения мультипликатора P/E соответствуют банкам, характеризующимся более высокими ожидаемыми темпами роста прибыли, более высоким коэффициентом выплат и более низкими затратами на капитал.

В отличие от других компаний на величину мультипликатора P/E коммерческого банка оказывает влияние объем резервов, созданных им для покрытия сомнительных ссуд. Более осторожные, консервативные банки, создающие большие объемы таких резервов, сокращают тем самым собственную прибыль и имеют более высокий мультипликатор P/E. При проведении оценки рыночной стоимости коммерческого банка методом сделок (рынка капитала) необходимо обязательно учитывать данное обстоятельство и вносить в расчеты соответствующие корректировки.

Мультипликатор "Цена/Балансовая стоимость собственного капитала" (price-book value - P/BV) для коммерческого банка представляет собой отношение цены одной акции банка к балансовой стоимости собственного капитала, приходящейся на одну акцию. Данный мультипликатор определяется следующими показателями: ожидаемыми темпами роста прибыли на одну акцию (g), коэффициентом выплат дивидендов, стоимостью (затратами на капитал) (K)

и доходностью собственного капитала банка (ROE):

P/BV = (ROE - g):(K - g).

Высокие значения данного мультипликатора характерны для банка, имеющего высокие темпы роста прибыли, повышенный коэффициент дивидендных выплат, меньшие затраты на капитал и высокую рентабельность собственного капитала. Для коммерческих банков в отличие от других компаний нефинансового сектора наблюдается более тесная зависимость значения мультипликатора "Цена/Балансовая стоимость собственного капитала" и доходности собственного капитала.

В таблице представлены результаты некоторых сделок купли-продажи контрольных пакетов акций российских коммерческих банков, которые были совершены в период 2005 - 2006 гг. и информация о которых имеется в открытом доступе. На рисунке представлен анализ соответствия мультипликаторов P/BV рассматриваемых сделок рентабельности собственного капитала коммерческих банков - объектов сделок.

Итоги сделок с акциями коммерческих банков

─────────────────┬──────┬─────────┬──────────────┬──────────────┬────────┬────┬─────────

Объект сделки │ Доля,│ Сумма │Капитализация,│ Покупатель │ Дата │P/BV│ ROE <*>,

│ % │ сделки, │ млн долл. │ │ сделки │ <*>│ %

│ от УК│млн долл.│ │ │ │ │

Группа │ 96,40│ 477 │ 495 │ОТР Bank │июль │4,10│ 9

"Инвестсбербанк"│ │ │ │ │2006 г. │ │

─────────────────┼──────┼─────────┼──────────────┼──────────────┼────────┼────┼─────────

ОАО АКБ │ 10,00│ 317 │ 3170 │Societe │сентябрь│3,87│ 8

"Росбанк" │ │ │ │Generale │2006 г. │ │

─────────────────┼──────┼─────────┼──────────────┼──────────────┼────────┼────┼─────────

Промэк-банк │100,00│ 40 │ 40 │Societe │март │3,09│ 27

│ │ │ │Generale │2005 г. │ │

─────────────────┼──────┼─────────┼──────────────┼──────────────┼────────┼────┼─────────

ЗАО "КМБ-Банк" │75 - 1│ 90 │ 120 │Banca │апрель │2,96│ 25

│акция │ │ │Intesa │2005 г. │ │

─────────────────┼──────┼─────────┼──────────────┼──────────────┼────────┼────┼─────────

ОАО │100,00│ 550 │ 550 │Raiffeisen │январь │2,80│ 19

"ИМПЭКСБАНК" │ │ │ │International │2006 г. │ │

│ │ │ │Bank-Holding │ │ │

│ │ │ │AG │ │ │

─────────────────┼──────┼─────────┼──────────────┼──────────────┼────────┼────┼─────────

ЗАО "ММБ" │ 26,40│ 395 │ 1496 │Hypo- │июнь │2,78│ 21

│ │ │ │Vereinsbank │2006 г. │ │

─────────────────┼──────┼─────────┼──────────────┼──────────────┼────────┼────┼─────────

ОАО │ 97,35│ 21 │ 22 │DnB NOR │октябрь │2,26│ 3

"Мончебанк" │ │ │ │ │2005 г. │ │

─────────────────┼──────┼─────────┼──────────────┼──────────────┼────────┼────┼─────────

ЗАО │100,00│ 105 │ 105 │Societe │август │2,25│ 15

"Дельтакредит" │ │ │ │Generale │2005 г. │ │

─────────────────┼──────┼─────────┼──────────────┼──────────────┼────────┼────┼─────────

ЗАО "АКБ │100,00│ 58 │ 58 │Midzuho │октябрь │1,27│ 5

"Мичиноку Банк │ │ │ │Corporate │2006 г. │ │

(Москва)" │ │ │ │ │ │ │

─────────────────┼──────┼─────────┼──────────────┼──────────────┼────────┼────┼─────────

ОАО "Кредит │100,00│ 103 │ 103 │Газпромбанк │декабрь │1,23│ 26

Урал Банк" │ │ │ │ │2006 г. │ │

─────────────────┴──────┴─────────┴──────────────┴──────────────┴────────┴────┴─────────

Зависимость мультипликатора P/BV от ROE коммерческих банков

4,50 ┬───────┬───────┬───────┬────────┬────────┬────────┐

│ │ <>│ │ │ │ │

М 4,00 ┤ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ─┤

у │ │ <> │ │ │ │ │

ь 3,50 ┤ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ─┤

т │ │ │ │ │ │ │

и │ <> │

п 3,00 ┤ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -<> - - ┤

л │ │ │ │ <> │ <> │ │

к 2,50 ┤ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ─┤

а │ │ │ │ │ │ │

т │ <> <> │

о 2,00 ┤ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ─┤

р │ │ │ │ │ │ │

P/BV 1,50 ┤ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ─┤

│ │ │ │ │ │ │

│ <> <> │

1,00 ┼───────┬───────┬───────┬────────┬────────┬────────┤

0 5 10 15 20 25 30

Как следует из данных таблицы и рисунка, рассматриваемые сделки могут быть разделены на группы. Первую группу составляют сделки, в которых мультипликатор P/BV имеет практически строгую линейную зависимость от доходности собственного капитала банка - объекта сделки (коэффициент аппроксимации R2 = 0,94). В данную группу входят сделки с акциями Промэк-банка, ЗАО "КМБ-Банк", ОАО "ИМПЭКСБАНК", ЗАО "ММБ", ЗАО "Дельтакредит" и "ЗАО "АКБ "Мичиноку Банк (Москва)".

Вторая группа включает в себя остальные сделки, которые, если их итоги рассматривать в совокупности с итогами сделок из первой группы, приводят к невозможности построения четкой зависимости значений мультипликаторов P/BV от рентабельности собственного капитала банков - объектов сделок.

Вместе с тем для результатов трех сделок купли-продажи - акций банков группы "Инвестсбербанк", ОАО АКБ "Росбанк" и ОАО "Мончебанк" - также наблюдается прямая зависимость значений мультипликаторов P/BV от рентабельности собственного капитала банков, только в достаточно узком диапазоне - от 3 до 10%. Очевидно, что для двух данных групп сделок имелись помимо рентабельности собственного капитала еще некоторые значимые факторы, определившие диапазон мультипликаторов P/BV и конечную сумму сделки.

Как следует из итогов анализа сделок, рентабельность собственного капитала коммерческого банка - потенциального объекта приобретения (поглощения) является одним из главных, но не решающим фактором формирования цены покупки и, соответственно, значения мультипликатора P/BV. Так, по мнению многих экспертов, высокая цена, уплаченная венгерским OTP Bank за группу "Инвестсбербанк", была определена прежде всего наличием развитой филиальной сети группы и отсутствием на рынке аналогичного предложения к продаже банка с сопоставимым присутствием в регионах. Низкая на фоне остальных банков с сопоставимой доходностью собственного капитала цена покупки "Кредит Урал Банка" также может быть объяснена тем обстоятельством, что данный банк является местным, региональным банком.

Таким образом, для аналитика, проводящего оценку рыночной стоимости какого-либо коммерческого банка методами сравнительного подхода, необходимо принимать во внимание как доходность собственного капитала оцениваемого банка, так и значительное число других финансовых и экономических показателей его деятельности, количественных и качественных характеристик, которые в конечном итоге определят возможный диапазон оценочного мультипликатора P/BV и, соответственно, рыночную стоимость банка.

На заключительном этапе метода сделок полученные значения оценочных мультипликаторов используются для определения рыночной стоимости оцениваемого коммерческого банка как произведения его соответствующего финансового показателя и мультипликатора.

Прости все разделы, скачанной работы, я там специально оставил такие надписи, что бы ты поработал, а не просто скопировал и сдал.

Заключение

Основным преимуществом сравнительного подхода к оценке рыночной стоимости коммерческого банка является использование в расчетах фактических цен купли-продажи сходных компаний, зафиксированных рынком. Аналитик лишь проводит корректировки, необходимые для сопоставимости аналогов с оцениваемым банком, что обеспечивает получение в результате действительно рыночной стоимости банка. Полученный результат отражает реальное соотношение спроса и предложения на данный объект инвестирования, поскольку сложившаяся цена фактической сделки наиболее полно учитывает рыночную ситуацию. Кроме того, сравнительный подход позволяет провести наиболее достоверную оценку стоимости коммерческого банка в условиях ограниченного объема информации - в условиях внешней оценки.

Воровать из Сети работы плохо

Литература

1. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 1342 с.

2. Кидуэлл Д.С., Петерсон Р.Л., Блэкуэлл Д.У. Финансовые институты, рынки и деньги. - СПб.: Питер, 2000. - 752 с.

3. Никонова И.А. Оценки стоимости коммерческого банка и его акций. - Корпоративный менеджмент.

4. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 736 с.

5. Решоткин К.А. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка. - М.: ТЕИС, 2002. - 286 с.

6. Сравнительный подход к оценке рыночной стоимости коммерческого банка "Управление в кредитной организации", 2007, N 4, С.А.Секачев

7. Здесь должна быть моя фамилия и название моей курсовой

Теги: Оценка рыночной стоимости коммерческого банка Другое Финансы, деньги, кредит

3 простых шага
для получения отчета

Удобства работы с нами

Наши гарантии
правильной оценки

Войдите в ряды наших клиентов:

Презентация услуг по оценке бизнеса

Наши гарантии низких цен

• Наша компания не бюрократизирована и у нас нет десятков руководителей, кормящихся за счет клиентов.
• Все наши сотрудники, имеют огромный опыт в оценке различных объектов и отработанные методы, сильно сокращающие трудозатраты на оценку.
• Мы не тратим Ваши деньги на свою имиджевую атрибутику. Лучший имидж для нас – довольные клиенты.

Современный коммерческий банк можно рассматривать с двух позиций: с одной стороны, данное предприятие является активным элементом рыночной экономики, выполняющее функцию аккумулирования финансов и предоставления их во временное пользование физическим и юридическим лицам на условиях платности, возвратности и срочности. С другой позиции, любой коммерческий банк является обычным товаром, т.е. объектом, который может участвовать в разнообразных рыночных процессах и сделках, например, в купле-продаже. Однако для осуществления этих сделок необходимо знать стоимость товара, и именно по этой причине возникает необходимость оценки коммерческого банка.

Данная процедура представляет собой последовательный и целенаправленный процесс, предназначением которого является определение фактической стоимости капитала банка или его активов, и выражении этого значения в денежном эквиваленте с учетом факторов доходности, рисков и времени.

Рыночная оценка коммерческого банка может быть необходима по разным причинам, например:

• при реструктуризации организации;
• при исчислении базы для налогообложения;
• для повышения эффективности управленческих функций;
• при подготовке бизнеса к продаже;
• для установления кредитоспособности организации;
• с целью определения инвестиционной привлекательности;
• при необходимости ликвидации коммерческой структуры;
• для обоснования управленческих решений;
• при реструктуризации компании (поглощении, слиянии);
• с целью максимизации ценности организации и т.д.

Оценка коммерческого банка подразумевает оценку бизнеса в общем, а также комплексную оценку активов и пассивов, в том числе и нематериальных активов, которые не отражаются в балансе. Данный вид экспертной оценки считается самым сложным и трудоемким, т.к. требует проведения глубокого ретроспективного анализа данных, составления перспективных прогнозов, расчетов ценовых мультипликаторов и финансовых коэффициентов с использованием систем финансовой математики.

Рыночная стоимость, определяемая в процессе оценки коммерческого банка, является расчетной величиной, равной денежной сумме, актуальной на дату оценки, которую готов оплатить покупатель за приобретенное имущество, и которая устраивает продавца.

Помимо этого, оценка банка может проводиться с целью обеспечения его стабильного функционирования, и являться составляющим элементом программы регулирующих органов, направленным на предупреждение ухудшения финансового положения и банкротства кредитно-финансовой структуры.

Принципы оценки коммерческого банка

Оценка реальной стоимости кредитно-финансовой организации осуществляется в строгом соответствии с общепринятыми оценочными нормами. Одновременно, банковские структуры являются достаточно сложными объектами для оценки в силу жесткой регламентации их деятельности и закрытости основного объема внутренней информации.

Российские коммерческие банки существуют в разных организационно-правовых формах, например ООО или ЗАО, и основная проблема заключается в оценке их акционерного капитала, т.к. акции этих организаций в полной мере не котируются на фондовых рынках. В таких случаях эксперт уделяет огромное внимание анализу относительных показателей прибыльности банка, которые фактически являются альтернативой показателя курса его акций. Данный анализ является оптимальным вариантом оценки деятельности коммерческой финансовой структуры.

Значение прибыли банка очевидно. Она играет важную роль в экономической жизни всех лиц, находящихся с банком в тех или иных отношениях. Прибыль зависит от таких факторов, как проценты, взыскиваемые и уплачиваемые по различным банковским операциям, доля непроцентных доходов, текущие расходы, структура активов и пассивов. Увеличение доходности обычно достигается за счет повышения эффективности использования всех имеющихся активов путем наращивания объема работающих активов и сокращения бездоходных активов.