Инвестирование, или финансовое вложение, – основа развития экономики и производства. Оптимизация процесса выпуска продукции, развитие предприятия, увеличение прибыли способствуют улучшению материального состояния, а это невозможно сделать без предварительных вложений. Причем источники инвестиций могут быть представлены не только финансовым (денежным) капиталом, к ним можно отнести и интеллектуальную собственность, и права на материальные объекты, и само имущество.

Основные источники инвестиций предприятия

Существуют разные источники финансирования инвестиций, что объясняется несколькими причинами.

Во-первых, это недостаточность собственных средств компании.

Во-вторых, это интересы (естественно, что каждый вкладывающий деньги субъект преследует свои цели и делает это для личной пользы).

Ресурсы, из которых осуществляется финансирование, в первую очередь подразделяют на заемные и собственные.

К собственным источникам инвестиций относятся:

• финансовые средства, которые формируются на предприятии путем начисления амортизации существующего основного капитала, выделения части дохода компании на инвестиционные потребности, получения страховых выплат на ликвидацию последствий аварий или стихийных бедствий (возмещение ущерба предприятия);
• другие активы компании (торговые марки, продукты программного обеспечения, патенты, основные фонды);
• выпуск и реализация акций предприятия, используемые для привлечения денег;
• средства, выделяемые безвозвратно (как правило, такие инвестиции могут осуществлять вышестоящие холдинги, промышленно-финансовые группы или компании – держатели акций);
• благотворительные или иные взносы аналогичного характера.

К заемным источникам инвестиций относятся:

• выделение средств из различных бюджетов (государственного, республиканского, муниципального и других), из внебюджетного фонда (финансируются целевые программы государственного, регионального или отраслевого значения). Эти источники инвестиций можно приравнять к собственным средствам, так как финансирование подразумевает безвозмездное вложение;
• зарубежные инвестиции, поступающие в виде финансового или другого вклада (материального или нематериального) в уставной капитал совместных компаний. Кроме этого, прямые (денежные) вложения могут осуществлять государства, международные организации, предприятия различных форм собственности, физические лица. Привлечение зарубежных источников инвестиций способствует развитию международных экономических отношений;
• разные виды займа, подразумевающие возврат средств (государственное кредитование, кредиты от фонда поддержки предпринимательства, от банков и других институтов инвестирования).

Компания может использовать различные источники финансирования, как и инвестиций. Различают следующие их виды в зависимости от происхождения средств:

1. Самофинансирование. Суть этой формы в привлечении исключительно собственных ресурсов, которые формируются из доходов компании. Как правило, самофинансирование используют для внедрения небольших проектов, предусматривающих невысокую рентабельность вложений.
2. Кредитное финансирование. Данная форма применяется для выполнения проектов, по которым запланированы краткие сроки реализации и значительная прибыльность.
3. Долевое финансирование. Наиболее популярная форма, которая подразумевает одновременное привлечение денег из нескольких источников. Применяется для внедрения различных проектов, которые могут отличаться как по срокам, так и по рентабельности.

Внутренние и внешние источники финансирования

С позиции предприятий внутренними инвестициями называется направление своих средств в проекты, внедряемые и для развития собственной компании, и для получения прибыли от других, а внешние инвестиции – это активы, поступающие извне (причем тот факт, представителем какой страны является вкладчик, не имеет значения).

Также есть мнение, что внутренние инвестиции могут быть направлены на развитие исключительно своей компании (неважно, где расположены их источники), а все остальные вливания – внешние. С таким определением трудно согласиться, потому что понятие «внутренние инвестиции» вместило в себя абсолютно все вложения в проекты компании (и отечественные, и зарубежные), а это не совсем правильно.

Итак, определение внутренних и внешних механизмов финансирования, учитывающее источники инвестиций и целевую направленность компании, можно считать самым правильным вариантом толкования.

Таким образом, реальные внутренние инвестиции – это вклад в собственное предприятие, основанное на выделении своих средств. К этой же категории относятся и вложения в другие компании, в акции и прочие финансовые инструменты, приобретаемые с целью получения дополнительного дохода.

К внутренним источникам инвестиций относятся:

• прибыль компании;
• уставный фонд;
• амортизационный и другие фонды;
• реализация имущества;
• выпуск акций компании с целью привлечения инвестиционных средств.

Основные источники формирования инвестиций – это прибыль компании и амортизационный фонд. Последний предназначен для восстановления стоимости основных средств, поэтому в качестве внутренних инвестиций его можно использовать только по предназначению.

Прочие накопительные фонды компании, включая уставной, также имеют свои задачи их создания и, помимо этого, не располагают средствами, достаточными для удовлетворения потребностей в финансовых вливаниях. Выбывшее имущество реализовывается не так часто, поэтому данный источник тоже нельзя считать полноценным для формирования внутренних инвестиций.

Солидные компании для привлечения финансов, предназначенных для усовершенствования производства, всё чаще выставляют на продажу свои акции или используют выпуск (эмиссию) дополнительных ценных бумаг (акций), которые впоследствии торгуются на фондовом рынке.

Такой подход называется IPO (Initial Public Offering), или «Первая публичная реализация акций компании». IPO – хороший способ привлечь внешних инвесторов к развитию производства или к осуществлению нового проекта.

Кроме этого, такой шаг увеличивает шансы компании получить кредит как в отечественном банке, так и в зарубежном. Во время прохождения этой процедуры предприятие заявляет о себе на мировом инвестиционном рынке, что способствует повышению уровня доверия к нему со стороны банковских структур.

Некоторые экономисты считают, что привлечение средств путем кредитования – это один из внутренних источников, так как обычно в качестве обеспечения займа предлагается или имущество компании, или ее акции.

Как собственные источники финансирования инвестиций рассматриваются и ассигнования, выделяемые из государственного бюджета на проекты, реализуемые с привлечением средств извне, как, впрочем, и спонсорская помощь для их внедрения. В этом случае используются каналы получения финансов от сторонних организаций, но средства предназначены для проектов определенной компании. Следовательно, если принять во внимание, кто вкладывает деньги в инвестиционный проект предприятия, то такие источники правильнее отнести к категории внешних.

Поступившие со стороны вложения, нацеленные на реализацию внутренних и прочих программ компании, будем рассматривать как внешние источники инвестиций для проекта. Таковыми могут являться:

• средства, взятые в заем, и банковские кредиты;
• целевое вложение государства в инвестиционный проект;
• зарубежные вклады в проект;
• ассигнования, поступающие из бюджета;
• спонсорская помощь в реализации проектов;
• вложения физических лиц, осуществленные на основании программы привлечения в проект финансов.

Главное, что вышеперечисленные источники инвестиций не являются собственными средствами компании.

Главные источники собственных инвестиций

Прибыль и амортизационные отчисления – внутренние источники инвестиций. Для правильного распределения прибыли необходимо знать, каково существующее положение предприятия. Если техническое состояние компании находится на низком уровне, то прибыль должна идти на улучшение внеоборотных активов, так как именно это является основой и для увеличения дохода сотрудников, и для производства продукции, способной выдержать конкуренцию.

Грамотное распределение прибыли определяет ее предназначение: потребление или накопление (если больше идет на потребление, значит, меньше – на производственное развитие).

Отчисления на амортизацию – проверенный источник финансирования инвестиций.

Амортизация – процесс, при котором стоимость основных фондов в течение срока службы, определенного нормативами, переносится на изготавливаемую продукцию.

Практикуются следующие способы расчета амортизационных сумм:

1. Линейный способ. Износ начисляется на протяжении всего срока эксплуатации основных средств. От начала использования оборудования до момента его переноса на производственные издержки амортизация насчитывается в равных долях.
2. Способ уменьшаемого остатка. Отчисления на износ делаются на основе амортизационных норм и стоимости объектов основных средств, оставшейся на начало отчетного периода.
3. Способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования объекта основных средств. Начисления на амортизацию основываются на начальной стоимости объекта основных средств и годового соотношения (числитель – количество лет, оставшихся до конца периода эксплуатации, а знаменатель – срок службы объекта).
4. Способ списания стоимости пропорционально объему продукции или работ. Амортизационные начисления основываются на фактическом показателе объема продукции, выпущенной в отчетный период, и соотношения начальной стоимости основных средств и планируемого количества продукции за весь срок эксплуатации оборудования.

Амортизационный фонд как источник инвестиций необходимо расходовать на следующие нужды предприятия:

• покупка нового оборудования (для замены старого);
• оптимизация процессов производства;
• проведение работ, направленных на научные исследования, конструирование и испытание нового ассортимента;
• модернизация и обновление продукции для повышения ее конкурентоспособности;
• реконструкция, переоснащение и увеличение производства;
• строительные работы.

Источники инвестиций в основной капитал

Инвестиции в основной капитал (ИОК) – это вложения, предназначенные для покупки, создания или увеличения основных фондов предприятия. Пополнение основного капитала увеличивает стоимость активов компании. Целевое назначение таких вложений – это стабильность развития определенного экономического субъекта на протяжении длительного периода времени.

В России, начиная с 2001 года, при ИОК не учитывается налог на добавленную стоимость. Фиксирование этих инвестиций осуществляет Росстат, а информация о суммах, направленных на развитие экономики страны, размещена на сайте организации.

Инвестиции в основной капитал являются самыми крупными вложениями любой организации, осуществляющей коммерческую деятельность. Конечно, их размеры и периодичность – величины переменные, напрямую зависящие от возможностей и потребностей конкретной компании.

Основные фонды предприятия – это производственные средства, которые используются на протяжении длительного времени, естественно, что постепенно они выходят из строя и требуют замены. Это в очередной раз подтверждает, что денежные вложения и обновления просто необходимы.

На сегодняшний день состав источников финансирования и инвестиций включает три способа привлечения активов. Расскажем о них поподробнее.

Привлеченные инвесторы

Вам не хватает собственных средств, чтобы развивать основные фонды? Можно привлечь сторонних инвесторов: государство, совладельцев и иностранных вкладчиков – продать доли в предприятии или выделить пай.

Естественно, что, вкладывая куда-либо деньги, любой фонд, даже благотворительный, будет преследовать свои интересы. Например, государство инвестирует только в те организации, которые имеют большое значение для развития экономики страны.

Рассмотрим пример: правительство выделяет средства для предприятия, которое осуществляет производство продукции, имеющей стратегическое или социальное значение (это может быть выпуск лекарственных препаратов, которые являются аналогами иностранных).

Бюджетные деньги получают компании, поднимающие экономику в таких отстающих областях и регионах, как Крым, Дальний Восток и Западная Сибирь.

В течение 2014–2015 годов из-за санкций на 70 % снизилась доля зарубежных инвестиций в экономику России. Однако ряд серьезных интернациональных корпораций всё так же вкладывает свои средства в финансово выгодные проекты. Такие источники инвестиций остались, например, у предприятий, деятельность которых связана с добычей и переработкой сырья.

Собственные средства

Для компаний, работающих стабильно и успешно, это основной источник инвестиций. В статье уже говорилось об отчислениях на амортизацию и прибыли. Средства, которые не расходуются на вознаграждения персоналу, оплату налогов, производственное обслуживание и другие хозяйственные потребности, инвестируются в основной капитал компании.

Банально заниматься накоплением денег – это неразумно. Условия рынка требуют, чтобы предприятия использовали сбережения как источник инвестиций, пускали средства в оборот (всем известно, что деньги должны работать). Иначе компании просто-напросто придет крах.

Заемные средства

Вы не обошлись названными выше источниками? Выход один – надо взять кредит. Если компания работает стабильно, то проблем с банковским займом не возникнет (таким предприятиям финансовые учреждения выдают довольно крупные ссуды). За кредитом можно обратиться и в другие структуры, например к государству, частным инвесторам или к зарубежным предприятиям.

Можно воспользоваться лизингом как одним из вариантов займа. В этом случае предприятие берет в аренду дорогое оборудование с условием, что в дальнейшем его выкупит.

• На что обратить внимание, заключая договор лизинга: 7 советов от практиков

Источники долгосрочных инвестиций

Сегодня, выбирая источники и направления инвестиций, предприниматель (как берущий, так и дающий) имеет множество вариантов и возможностей, стремясь достичь достатка и жить в свое удовольствие. Можно воспользоваться массой существующих каналов финансирования и применить любой (доступный) инструмент привлечения и размещения средств.

Классификация источников инвестиций включает в себя краткосрочные и долгосрочные вложения (кроме уже упомянутых внутренних и внешних). Краткосрочные нацелены на получение высокой прибыли в сравнительно сжатые сроки (несколько месяцев – один год). Но эксперты считают, что такие схемы весьма опасны, так как может сработать главное правило инвестирования: чем больше сумма предполагаемого дохода, тем больше вероятность потери всех средств.

Долгосрочные инвестиции считаются менее рискованными. Таким вложениям свойственна стабильность и надежность, а срок окупаемости колеблется от года до пяти лет.

Основной недостаток – отсутствие скорой прибыли. Поэтому бессмысленно вкладывать деньги на долгий срок, если вы рассчитываете получить «быстренький» доход.

Рассмотрим пример: вы запланировали в следующем году купить машину-мечту, но вам до нужной суммы не хватает приблизительно 30–40 %. Вы категорически против кредита. И вот знакомый предприниматель советует выгодно вложить средства, чтобы заполнить пробел.

В вашей ситуации лучше прибегнуть к краткосрочному размещению денег (в МФО, ПИФ, ПАММ-счет, в крайнем случае положить в банк на депозит под выгодные проценты). Если вы используете свои средства как источники инвестиций для долгосрочных проектов, то прибыль появится не скоро, а это вам не подходит.

Достоинства и недостатки краткосрочных и долгосрочных вложений

Критерии сравнения	Долгосрочные инвестиции	Краткосрочные инвестиции
Сроки окупаемости	Один год – пять лет	Несколько месяцев – один год
		Не очень высокая
		Минимальный
Порог вхождения	Необходима очень большая сумма, исключение - вложение в акции	Сумма вложения достаточно низкая

Долгосрочным вложениям присуща стабильность дохода, которым можно пользоваться на протяжении всей жизни. Однако для начала нужно найти источники инвестирования. Предлагаем ознакомиться с четырьмя основными механизмами привлечения средств, способными обеспечить постоянную прибыль.

1. Собственные средства. Это активы, которыми располагает компания или предприниматель. Это могут быть:

• фонды накопления;
• чистый доход;
• страховка или другие выплаты по договорам;
• амортизационный, уставной или специализированные фонды компании.

Прибыль предприятия, которую условно можно назвать нераспределенной, вкладывается в ценные бумаги, производство, строительство. Иначе говоря, прибыль превращается в инструменты, отличающиеся надежностью и ликвидностью.

2. Займы и кредиты. Своих денег нет – занимаем. Можно воспользоваться долгосрочным банковским кредитом (включая выдаваемые на льготных условиях по государственным программам), займом у иностранных фондов или у частных предпринимателей.

3. Бюджетные средства. Государство помогает в продвижении перспективных проектов, стараясь поддержать начинающих предпринимателей (в том числе материально). К некоторым направлениям госструктуры относятся наиболее трепетно, например к аграрному производству.

4. Привлеченные средства. Такие источники инвестиций, как долевое участие в строительстве, паевые взносы, реализация акций компании и облигаций, являются привлеченными средствами. Бывает, что вкладчиков напрямую приглашают принять участие в интересном коммерческом проекте.

Источники иностранных инвестиций

Инвестируя свои средства в российские предприятия, зарубежные компании и банки действуют в своих интересах, которые могут заключаться в следующем:

1. Использование производственных факторов: по сравнению с мировыми расценками у нас дешево обходится квалифицированный труд и относительно недорогое сырье.
2. Использование природных ресурсов: в России разработка месторождений стоит меньше и к ним легче получить доступ, чем в некоторых других странах.
3. Приобретение перспективных предприятий (как правило, ориентированных на экспорт) по доступной цене, чтобы иметь возможность после проведения ряда мероприятий (ограничение инвестиций, маркетинга, реструктуризации) получать высокий стабильный доход.
4. Продвижение собственной продукции на рынке России: создание оптово-розничных торговых сетей, предприятий по сборке и предоставлению сервисных услуг, введение своих стандартов на нашем рынке. Высокие таможенные сборы являются одной из причин, подталкивающей к появлению таких источников инвестиций.
5. Применение некачественного (устаревшего или вредного для окружающей среды) оборудования, эффективное использование которого невозможно в развитых странах. Как правило, продукция выпускается по хорошо отработанным технологиям и является устаревшей.
6. Российские источники инвестиций преподносятся как зарубежные. Это делается для того, чтобы максимально защитить капитал от действий со стороны власти.

Вроде бы вложение в экономику России имеет немало плюсов, интересных для зарубежных инвесторов, но многие из них убеждены, что финансирование проектов на российских предприятиях подвергается большим угрозам. И это небезосновательно: исследования, проведенные на Западе, демонстрируют, что оценка риска вложений в экономику России выше западноевропейских показателей.

Однако в нашей стране есть стратегические зарубежные инвесторы, остающиеся на нашем рынке даже несмотря на санкции, введенные ЕС И США.

На сегодняшний день в России действуют более двух десятков инвестиционных институтов, из которых можно выделить следующие.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР). У нас есть сведения, что ЕБРР участвует в проекте общей стоимостью $ 350 млн, предложенном СП Polar Lights Company (предоставлен кредит $ 30 млн). В состав СП входит государственное нефтедобывающее предприятие «Архангельскгеология». Помимо ЕБРР, к проекту привлечены такие источники инвестиций, как Международная финансовая корпорация, кредитовавшая $ 60 млн, и Overseas Private Investment Corporation (OPIC) – $ 50 млн. Данные средства предназначены для разработки в Тимано-Печорском регионе Ардалинского месторождения.

Международная финансовая корпорация (МФК или IFC – The International Finance Corporation), так же как и МБРР, является независимым членом Всемирного банка. МФК в отличие от МБРР инвестирует свои средства в предприятия, а не в правительство.

Первые российские проекты, заинтересовавшие МФК, представлены нефтегазовыми промышленными компаниями и привлекли $ 70 млн (всего в предприятия инвестировано $ 377 млн). В первый проект – СП Polar Lights Company – корпорация вложила $ 60 млн, а во второй – СП «Васюган Сервисез» – $ 10 млн. Учредителями СП «Васюган Сервисез» являются компания Canadian Frackmaster, ПО «Томскнефть» и Васюганский ПО.

Всемирный Банк. Большинство банков представляют источники инвестиций для реализации программ правительства и не имеют прямого отношения к индивидуальным предпринимателям (Международная финансовая корпорация – исключение). Но в то же время банковские ресурсы можно считать средством, способствующим созданию благоприятных условий для развития бизнеса. Целевое предназначение поддержки, по словам директора московского представительства Всемирного Банка Арди Стаутьездайка (Ardi Stautezdaik), – способствовать развитию экономики страны путем стимулирования частного бизнеса.

Россия является членом Всемирного Банка с лета 1992 года. С этого времени значимые для страны финансовые средства поступают не только от МФК, но и от МБРР (Международного банка реконструкции и развития).

Сегодня источники инвестиций в российскую экономику представлены довольно большим количеством крупных зарубежных корпораций.

Аэрокосмическая корпорация Boeing. По словам Д. Дэвидсона, генерального директора отдела международных связей, в планы компании не входит сокращение штата сотрудников, работающих в РФ. Напротив, корпорация хочет его расширить и продолжить работу над совместными проектами (настоящими и будущими).

Автомобильная корпорация General Motors, представитель которой находится в Москве, имеет совместное предприятие, выпускающее Chevrolet Blazer в Татарстане. Кроме этого, планируется открытие СП с «АвтоВАЗом» (проект на стадии переговоров).

Автомобильная компания Fiat (Италия) сотрудничает с АО «ГАЗ» и Европейским банком реконструкции и развития. Инвестиции направлены на производство автомобиля Fiat (150 000 авто в год) и насчитывают $ 850 млн – на сегодня это самое масштабное вложение со стороны Запада.

Компания Matsushita Denki Sangyo (Япония). На данный момент реализовывается проект по открытию представительств в России (пять городов, включая Владивосток и Самару) и странах СНГ. Всего планируется задействовать девять городов.

Компании Itoh & Co. (Япония). Президентом фирмы Мурофуси подписано партнерское соглашение с «Роспромом», которому принадлежат российские нефтяные месторождения. Финансирование направлено на добычу, переработку и реализацию тюменской нефти. Кроме этого, в соглашении оговариваются условия реализации продукции, изготавливаемой производственной группой «Роспром», на территории Японии и рассмотрена возможность совместного инвестирования средств в российские проекты.

Группа Parmalat (Италия) вкладывает свои деньги ($ 5 млн) в строительство молокозавода, расположенного в Нижнем Новгороде.

Компания «ПепсиКо» открыла уже пять заводов по розливу слабоалкогольных напитков. Самый крупный расположен в Московской области (Солнечногорский район). Когда предприятие заработает во всю мощь, то в течение часа будет выходить 24 тыс. двухлитровых бутылок безалкогольных напитков, таких как «Пепси», «Севен ап» и др.

Компания Campofrio (Испания) работает на рынке России с 1990 года, постоянно расширяя границы сотрудничества. На сегодняшний день ей принадлежит контрольный пакет акций СП ООО «Кампомос» (это два предприятия по переработке мяса и производству мясопродуктов, выпускающие около 65 тыс. тонн продукции в день).

А. Бартомеу, представитель ассоциации мебельщиков Испании, заявил о готовности своих соотечественников-мастеров к сотрудничеству с российскими предпринимателями и компаниями, занимающимися производством мебели.

Анализ источников финансирования

Естественно, что любой инвестор хочет поскорее получить доход от своих вложений. Для этого необходимо грамотно проанализировать пути направления финансов и оценить перспективность предлагаемых проектов.

Источники привлечения инвестиций со стороны предполагают, что объект вложений будет показан не только с точки зрения прибыльности, но и убедит в стабильности получения дохода, в перспективности проекта. Иначе говоря, чтобы заинтересовать внешних вкладчиков, надо доказать, что рынок нуждается в данном бизнесе сегодня и будет иметь такую потребность всегда. Чтобы повысить эффективность убеждений, необходимо составить проект, который поможет в оценивании.

Несколько пунктов, которые нужно учесть, разрабатывая документацию для привлечения источников инвестиций:

1. Резюме проекта. Кратко рассказать о рисках и предполагаемом доходе проекта. Сообщить, о чем будет идти речь.
2. Основная идея. Описание самого объекта инвестиций: где будет расположен, кто составляет конкуренцию, откуда станут поступать ресурсы, каков график реализации проекта, кто является инициатором.
3. Маркетинговое исследование. Здесь потребуется проанализировать рынки сбыта, конкурентную среду (существующую и возможную).
4. Сырье и материалы. Проводится анализ проекта с точки зрения наличия поставщиков производственных ресурсов (сырья и материалов), необходимых для бесперебойной работы предприятия. Предоставляются сведения о том, кто может обеспечивать, где они располагаются (относительно объекта), в какие сроки и на каких условиях осуществляют снабжение.
5. Месторасположение. В данном пункте объясняется выбор географической точки для размещения объекта: климат, инфраструктура, окружающая среда и другие факторы, способные отразиться на его работе.
6. Технология производства. Описываются технологические процессы, необходимость определенного оборудования, рассчитывается планируемая производственная мощность, оцениваются вложения.
7. Управление. Составляется схема, по которой будет осуществляться руководство предприятием и проводится анализ инвестиций в составе накладных расходов.
8. Персонал. Раскрываются требования к специалистам (квалификация, место жительства и др.), рассматривается перспектива создания рабочих мест для людей из другого региона. При необходимости определяется уровень расходов, которые могут понадобиться для обучения и повышения квалификации сотрудников.
9. Реализация. Указываются стадии и график внедрения проекта.
10. Финансовый план и оценка инвестиций с точки зрения эффективности. Этот пункт посвящен расчетам, показывающим группы расходов и доходов, описанию рисков.

Как вести учет источников финансирования инвестиций

В не предусмотрен отдельный счет для учета отчислений на амортизацию, хотя именно они являются основой долгосрочных внутренних инвестиций. Поэтому рекомендуется использовать счет «Амортизация основных средств», который не привязан к балансовому (идет разделение отчислений на производственные и непроизводственные основные средства). Если сумма начислена на амортизацию, то ее заносят в дебет, если средства идут на финансирование – в кредит.

Если прибыль предприятия включена в структуру источников инвестиций, то это, как правило, не отражается на счетах бухучета. Если же политика компании предусматривает работу со счетом 84 («Нераспределенная прибыль»), то в дополнение к нему открываются определенные субсчета по этапам движения нераспределенных средств.

Если прибыль идет на приобретение нового имущества, то это отражается в счете 84-2 (дебет) «Нераспределенная прибыль, находящаяся в обращении» и в счете 84-3 (кредит) «Использованная нераспределенная прибыль». Это делается для обобщения данных о нераспределенной прибыли, нацеленной на приобретение активов, не являющихся оборотными.

Если используются бюджетные безвозвратные источники инвестиций, направленные на капитальные расходы (например, приобретение имущества), то они показываются на счетах «Денежные средства» и «Целевое финансирование» (сч. 86). По мере расходования денег счет 86 отражается в дебете счета 98 «Доходы будущих периодов». После того как приобретенные объекты запущены в эксплуатацию, данные, указанные в счете 98, идут на списание, отражаясь в кредите счета 91 «Прочие внереализационные доходы и расходы». Производится списание сумм, равных размеру амортизационных начислений, в течение всего срока службы объекта. Если средства использованы не по целевому назначению, то предприятие должно их вернуть. Теперь происходит снижение сумм, предназначенных для целевого финансирования, появляется задолженность по возврату и снижаются финансовые показатели: счета 91 и 98 (дебет), счет 86 (кредит), счет 86 (дебет), счет денежных средств (кредит).

Если ваши источники инвестиций – это бюджетные кредиты (то есть долгосрочные вложения, требующие возврата), то в бухучете они отражаются точно так же, как и другие займы.

Если финансы привлечены с целью осуществления капитальных вложений, то они показываются в дебете денежных средств или в расчетах и в кредите счета 66 «Расчеты по кредитам и займам, взятым на короткий срок» или счета 67 «Расчеты по кредитам и займам, взятым на длительный срок». Когда осуществляется проплата по этим счетам, сумма, идущая на погашение задолженности, списывается с кредита счета денежных средств на дебет счетов 66, 67 (всё зависит от сроков получения инвестиций).

В это же время в счетах бухучета показывается направление средств компании на оплату задолженности. Причем счета заполняются так же, как при использовании источников предприятия для финансирования долгосрочных проектов.

Для осуществления аналитического учета источников инвестиций, предназначенных для капитальных вложений, необходимо принять во внимание все требования к регистрации и контролю данных и самостоятельно организовать работу. Информация должна раскрывать структуру расходования привлеченных средств для разных сфер.

Внутренние источники инвестиций это собственные средства организации, как финансовые, так и другие, использующиеся для финансирования и вложения в собственное производство. Помимо денежных средств это может быть недвижимое имущество, транспорт, материалы, квалифицированная рабочая сила.

Размер внутренних инвестиций определяется разницей между общим количеством денежных средств предприятия и количеством средств, подлежащих обязательному хранению на расчетном счету организации.

Рассмотрим внутренние источники инвестиций. В масштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня сбережений населения, организаций и правительства. Так, население может откладывать определенные средства на будущее, компании могут реинвестировать часть полученной от своей деятельности прибыли, а правительство накапливать средства за счет превышения поступлений средств в бюджет над расходами. В то же время, объем сбережений непосредственно влияет на объем инвестиций в стране, поскольку часть средств направляется на потребление, а оставшаяся часть - на инвестиции.

Исходя из этого, можно выделить следующие основные внутренние источники инвестиций:

1) прибыль.

Предприятия и организации часто используют прибыль в качестве источника инвестиций. Часть полученной прибыли направляется ими на развитие бизнеса, расширение производства и внедрение новых технологий. Очевидно, что те предприятия и организации, которые не выделяют средств на эти цели, в конечном итоге становятся неконкурентоспособными.

Недостаток финансовых ресурсов, в том числе на развитие бизнеса, предприятия иногда пытаются восполнить за счет повышения цен на свою продукцию. Однако следует учитывать, что увеличение цен на свою продукцию вызывает сокращение спроса на нее, что приводит к проблемам с реализацией продукции, и, как следствие, к спаду производства.

2) банковский кредит.

Банковское кредитование во многих развитых странах является одним из основных источников инвестиций. При этом, особую роль играет долгосрочное кредитование, поскольку в этом случае нагрузка на заемщика невысока и у предприятия есть время на “раскрутку” бизнеса. Тем не менее, роль банковского кредитования как источника инвестиций зависит от развития банковской системы и экономической стабильности в стране. Не вызывает сомнений тот факт, что нестабильность в стране приводит к нежеланию банков выдавать долгосрочные кредиты и финансировать инвестиционные проекты.

В целом, банковское кредитование способствует постепенному увеличению производства и, как следствие, общему подъему экономики страны.

в) эмиссия ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг постепенно становится в России источником инвестиций. В то же время, в развитых странах именно выпуск ценных бумаг является одним из основных источников финансирования инвестиционных проектов.

В целях получения средств предприятия могут выпускать как акции, так и облигации. При этом, покупателями ценных бумаг, как правило, могут выступать любые юридические и физические лица, обладающие свободными денежными средствами. Именно они в данном случае выступают инвесторами, предоставляя собственные средства в обмен на ценные бумаги предприятия.

г) бюджетное финансирование.

Государственные инвестиции обычно направляют на реализацию ограниченного числа региональных программ, создание особо эффективных структурообразующих объектов, поддержание федеральной инфраструктуры и т.д. На современном этапе развития экономики Казахстана приоритетными направлениями с точки зрения бюджетного финансирования являются стимулирование промышленного развития и поддержание научно-производственного потенциала.

д) амортизационные отчисления.

Амортизационные отчисления направлены на восстановление средств производства, которые изнашиваются в процессе использования при производстве товаров. Однако в настоящее время в РК амортизационные отчисления обесцениваются из-за инфляции, что значительно сокращает их роль в качестве источников инвестирования.

Внешние источники инвестиций

Внешние источники инвестиций - это и привлеченные средства от частных инвесторов, путем выпуска ценных бумаг организации, это и заемные средства, направленные на развитие производства.

Также источником внешнего финансирования могут выступать и государственные вливания, средства спонсоров и другие поступления.

Внешними источниками инвестиций являются

· Прямые иностранные инвестиции

• · Портфельные иностранные инвестиции
• · Это вложения в ценные бумаги компании
• · Иностранные кредиты

I. Эмиссия акций. Акции - долевые ценные бумаги, представляющие собой непосредственную долю их владельца в реальной собственности и делающие его совладельцем этой собственности. Акции могут быть:

• * обыкновенными, предоставляющими право их владельцам участвовать в голосовании на собрании акционеров; выплата дивидендов по ним осуществляется после начисления и выплаты определенных средств владельцам привилегированных акций;
• * привилегированными считаются акции, которые не дают прав акционерам участвовать в голосовании, но предоставляют преимущественное право их владельцам на дивиденды, которые согласно российскому законодательству выплачиваются либо в фиксированном размере, либо в свободном, устанавливаемом правлением акционерного общества, но не ниже дивиденда по обыкновенным акциям.

Увеличение собственного капитала путем выпуска акции возможно при преобразовании фирмы в акционерное общество или при выпуске акционерным обществом новых акций.

Размещение акций позволяет привлечь капитал в больших объемах и на длительный срок. Привлеченные средства выплачиваются их владельцам лишь при ликвидации акционерного общества. При финансировании крупных инвестиционных проектов эмиссия акций позволяет перенести выплаты средств на тот период, когда проекты будут сами генерировать доход.

Эмиссия и размещение акций связаны с большими затратами. Кроме того, существует опасность утраты контрольного пакета акций или поглощения акционерного общества другой фирмой.

II. Эмиссия облигаций. Облигация - долговая ценная бумага. Она выражает обязательство эмитента выплатить сумму долга и процентным платежи по ценной бумаге в срок.

Эмиссия облигаций направлена на привлечение временно свободных денежных средств населения и коммерческих структур.

Облигации могут быть обеспеченными и необеспеченными. Облигации обеспеченные (закладные) отличаются обязательством гарантированной выплаты за счет предоставления залога в виде движимого или недвижимого имущества (активов). Залоги бывают первичные, вторичные, третичные. Это означает, что одна и та же собственность может служить гарантом различных кредитных обязательств. Преимуществом обладают облигации с первичным залогом.

Необеспеченные (беззакладные) облигации выпускаются предприятиями с высокой деловой репутацией. Их обеспечением служит высокая платежеспособность компании.

Длительность облигационного займа не должна быть меньше, чем средний срок осуществления инвестиционного проекта, с тем чтобы погашение обязательств по облигациям происходило после получения отдачи от вложенных средств.

Облигации требуют затрат на их эмиссию и размещение. В кризисной для эмитента ситуации их размещение может привести к несостоятельности и банкротству.

III. Привлечение капитала через кредитный рынок. Экономический интерес в использовании кредита связан с эффектом финансового рычага. Предприятие, использующее заемные средства, может увеличить рентабельность собственных средств в зависимости от их соотношения заемными и стоимости последних.

Инвестиционный кредит - это разновидность банковского кредита, направленного на инвестиционные цели. Кредит должен быть обеспечен. Основными видами обеспечения выступают:

• * залог;
• * поручительство;
• * гарантии;
• * другие виды возвратности кредита.

Кредит позволяет сразу начать осуществление проекта. Это означает перенос оплаты суммы долга и процентов по временным периодам. Источником возврата кредита и уплаты процентов должна выступать прибыль от кредитуемого инвестиционного мероприятия.

Залог - некоторое обеспечение, передаваемое заказчиком кредитору в качестве гарантии возврата ссуды. Для того чтобы обеспечить возврат ссуд, банки нередко обязывают своих клиентов передавать в их распоряжение законные требования на право владения недвижимостью, пакетом акций корпораций, сберегательными вкладами, страховыми полисами, а также автомобилями и прочими предметами длительного пользования, которые были куплены заемщиком в период между взятием ссуды и моментом ее возврата. Если заемщик не возвращает ссуду в означенный срок, банк имеет право продать этот залог для ее компенсации. Если заемщик предлагает некий залог для получения ссуды в качестве обеспечения (или гарантии), то такая ссуда называется обеспеченной, или гарантированной.

IV. Государственное финансирование. Государственное финансирование осуществляется в рамках государственных программ поддержки предпринимательства.

Виды государственного финансирования инвестиций:

• * при финансировании путем предоставления грантов и дотаций денежные средства обычно выделяются под конкретный проект на безвозмездной основе;
• * долевое участие государства предполагает, что оно выступает в качестве долевого вкладчика, остальная часть необходимых инвестиционных вложений осуществляется коммерческим структурами;
• * прямые (целевые) кредиты предоставляются конкретному предприятию или под определенный инвестиционный проект на льготной основе; государство устанавливает величину процентных ставок, срок и порядок возврата кредита;
• * при предоставлении гарантий по кредитам организация получает коммерческий кредит, а правительство выступает гарантом его возврата, выплачивая сумму кредита в случае невыполнения обязательств организацией.

V. Дополнительные взносы. Инвестиционные взносы - это вложение средств в развитие предприятия в качестве взноса, от которого инвестор получает процентный доход.

VI. Иностранные инвестиции. Привлечение иностранных инвестиций в отечественную экономику в качестве источника финансирования инвестиционной деятельности сталкивается с рядом проблем, обусловленных низким инвестиционным рейтингом страны и большей части ее регионов. Однако привлечение иностранных инвестиций необходимо, поскольку должно способствовать решению следующих социально-экономических проблем:

• * освоение невостребованного научно-технического потенциала РК, особенно на конверсируемых предприятиях военно-промышленного комплекса;
• * продвижение казахстанских товаров и технологий на внешний рынок;
• * содействие расширению и диверсификации экспортного потенциала и развитию импортозаменяющих производств в отдельных отраслях;
• * содействие притоку капитала в трудоизбыточные регионы и районы с богатыми природными ресурсами для ускорения их освоения;
• * создание новых рабочих мест и освоение передовых форм организации производства;
• * опыта цивилизованных отношений в сфере предпринимательства;
• * содействие развитию производственной инфраструктуры.

Источником осуществления инвестиций могут быть… средства амортизационного фонда

1. Индуцированные инвестиции осуществляются при …
росте национального дохода
росте спроса на блага
при неизменном спросе на блага
при снижении национального дохода
Решение:
Индуцированные инвестиции – это вложения в производство, имеющие целью увеличение основного капитала и являющиеся следствием все возрастающего спроса на блага и роста национального дохода.

2. Инвестиции в запасы …
осуществляются с целью сглаживания колебаний объемов производства при неизменном объеме продаж
осуществляются в связи с технологическими особенностями производства
связаны с расходами домашних хозяйств на приобретение домов, квартир
связаны с расширением применяемого основного капитала
Решение:
Для ответа на вопрос надо знать, что представляют собой инвестиции в запасы и каковы причины их осуществления.
Инвестиции в запасы осуществляются с целью сглаживания колебаний объемов производства при неизменном объеме продаж либо в связи с технологическими особенностями производства. Инвестиции, связанные с расходами домашних хозяйств на приобретение домов, квартир, называют инвестициями в жилищное строительство. Инвестиции, имеющие целью увеличение применяемого основного капитала, называют производственными инвестициями.

3. Объем инвестиций непосредственно зависит от …
реального объема национального дохода
реальной ставки процента
величины ренты
курса евро
Решение:
На объем и динамику инвестиций влияют два фактора – изменение реального объема национального дохода и реальная ставка процента. Величина ренты – это доход собственника земли, он влияет на сумму арендной платы за землю. Курс евро может оказывать влияние на решение инвестора переводить ликвидные денежные средства в валюту, а не вкладывать в реальное производство, но прямого влияния на инвестирование средств по всем направлениям не оказывает.
Итак, непосредственное влияние на объем и динамику инвестиций оказывают реальная ставка процента и реальный объем национального дохода.

4. Инвестиции, осуществляемые с целью расширения объема применяемого физического капитала, можно отнести к …
инвестициям в основной капитал
индуцированным инвестициям
инвестициям в запасы
портфельным инвестициям
Решение:
Инвестиции в запасы осуществляются с целью сглаживания колебаний объемов производства при неизменном объеме продаж либо в связи с технологическими особенностями производства. Инвестиции, имеющие целью увеличение применяемого основного капитала, называют производственными инвестициями (инвестициями в основной капитал). Индуцированные инвестиции – это вложения в производство, имеющие целью увеличение основного капитала и являющиеся следствием все возрастающего спроса на блага и роста национального дохода. Инвестиции в ценные бумаги называют портфельными инвестициями, они не влияют на увеличение наличного основного капитала.
Итак, инвестиции, осуществляемые с целью расширения объема применяемого физического капитала, можно отнести к инвестициям в основной капитал и индуцированным инвестициям.

5. Источником осуществления инвестиций могут быть…
средства амортизационного фонда
выпущенные и размещенные облигации
часть прибыли, которую решили раздать акционерам
уставной капитал предприятия
Решение:
Источники инвестиций подразделяются на внешние и внутренние. К внутренним относят средства амортизационного фонда и нераспределенную прибыль предприятия. К внешним источникам относят: лизинг, банковский кредит, коммерческий кредит, налоговый кредит и др.
Таким образом, часть прибыли, которую решили выплатить в виде дивидендов, не может быть источником средств для инвестирования, так эта прибыль уже считается распределенной. Уставной капитал также не может служить источником средств для инвестирования.

Инвестиции как процесс вложения капитала предполагает развернутую во времени программу мероприятий, связанную с целеполаганием, поиском вариантов и средств инвестирования, реализацию намеченных действий и контроль достижения поставленных задач с учетом риска.

Из практики бизнеса видно, что набор вариантов инвестирования, способов и видов используемых ресурсов может быть практически неограниченным, что определяется характером самого бизнеса, рынка, на котором он работает, и умением его собственников определять приоритеты инвестиционных целей.

Особое внимание при выборе способа инвестирования уделяется источникам средств, которые могут быть при этом задействованы. В деловой практике эти способы принято классифицировать по двум основным категориям — внешние и внутренние.

В этой статье будет рассказано об одной из них, которая называется внутренними инвестиционными ресурсами компании.

Собственные источники инвестирования бизнеса — раскрытие понятия и основные категории

В своем строгом определении (основанном на правовой и функциональной базе) к собственным относят материальные и нематериальные активы, которые принадлежат (могут принадлежать) компании на праве собственности, оперативного управления или хозяйственного ведения. В более широком определении — это все активы, которые имеют определенную стоимость на рынке (имеют денежную базу или стоимостный эквивалент) и которые могут быть использованы как инструмент вложения капитала за счет внутренних ресурсов.

Здесь стоит сделать небольшое пояснение, состоящее в том, что к собственным источникам инвестиций нельзя отнести активы, которые находятся в распоряжении компании на правах займа или аренды. Например, долгосрочный кредит не будет ни при каких условиях (в большинстве случаев) внутренним источником инвестиций (поскольку он получен на условиях возвратности платежей по нему). Но в некоторых случаях такой кредит может выступать внутренним источником, если, например, он получен от аффилированной компании, входящей в холдинговую структуру корпорации. Более подробно о том, что относится к заемным источникам финансирования инвестиций, будет рассказано в другой статье.

В общем виде к собственным источникам финансирования инвестиций относятся следующие категории активов, исходя из их функциональных особенностей:

• Материальные ресурсы
• Финансовые активы и инструменты
• Нематериальные активы

Основные виды и характеристики внутренних источников инвестиций

Как уже было сказано выше, к внутренним источникам инвестиций относятся все активы, так или иначе принадлежащие компании (бизнесу).

Для целей правильной классификации и соответственно грамотного управления инвестициями предлагается следующая их систематизация:

1. Материальные ресурсы. К собственным источникам инвестиций относятся активы, имеющие материальную форму и обладающие определенной ликвидностью на рынке (стоимость), и которые могут быть отчуждены (проданы, внесены в качестве залога или обеспечения прав). В первую очередь, это:

• Производственные объекты, помещения, офисы и средства инженерной инфраструктуры, находящиеся в эксплуатации. Здесь следует сделать важный акцент на том, что к этой группе активов не относятся объекты незавершенного строительства или не сданные (не приятые государственными надзорными органами) в эксплуатацию.
• запасы готовой продукции (не полуфабрикаты) как находящиеся на складах компании, так и в процессе логистической обработки (товары в пути)
• В некоторых случаях к этой группе можно отнести лицензионные права на использование материальных объектов или ресурсов, которые могут быть вовлечены в хозяйственный оборот — права на земельные участки, недропользование или другие подобные правовые статуты, которые могут быть оценены рынком. Например, лицензия на использование лесного участка может быть хорошим инвестиционным ресурсом для учреждения совместного бизнеса по созданию сафари-парка.

Также к собственным не привлеченным источникам инвестиций относятся материальные активы, находящиеся в резерве у компании (организации). Но поскольку основное их назначение – обеспечение непрерывности технологического процесса, то в качестве инвестиционного ресурса они могут рассматриваться в весьма ограниченном плане.

1. Финансовые активы и инструменты. Это довольно большая группа инвестиционных средств, которые имеют наибольшую ликвидность и могут быть использованы для краткосрочного и долгосрочного инвестирования. К ним относятся:

• Участие в уставном капитале компании (в виде пакета акций или продажи доли, в фирме имеющей статус ООО). Наиболее привлекательный ресурс внутренних инвестиций для инвесторов, желающих участвовать в создании совместного бизнеса, или расширения уже имеющегося за счет средств инвестора. Например, небольшая компания (ООО) имеет торговую точку в хорошем месте города. Для расширения своего бизнеса или перехода, например, в товарный сегмент премиум класса можно использовать продажу (обмен) доли участия в прибыли на средства внешнего инвестора. Однако при всей привлекательности этого способа необходимо искать разумное решение, с тем, чтобы не потерять контроль над бизнесом.
• Если компания является публичной (акционерное общество), то к собственным источникам финансирования долгосрочных инвестиций относятся методы расширения круга привлеченных инвесторов путем использования дополнительной эмиссии акций на открытом рынке или специально под стратегического инвестора-партнера.
• Амортизационные отчисления и резервы. Этот вид финансовых активов, который имеет целевой характер использования (для воспроизводства внутренних бизнес-процессов). Как источник инвестирования может применяться в весьма ограниченном виде. Например, если компания собирается выйти на новую линейку товаров, то амортизационные средства, предназначенные для обновления существующей технологии, могут быть использованы полностью для инвестирования в новые проекты.

Здесь также следует отметить, что в некоторых ситуациях к заемным источникам финансирования инвестиционного проекта относятся внутренние активы компании, например, имеющим в своем составе дочерние фирмы. Такая схема внутреннего кредитования или инвестирования является широко используемой в практике бизнеса по всему миру, особенно при задействовании офшорных дочерних аффилированных структур — арбитражное инвестирование, толлинг и т.п.

1. Нематериальные активы. Эта категория все больше и больше заменяющая первые две, особенно в сферах бизнеса, где интеллектуальная собственность является преобладающим активом (IT индустрия, инновационные и венчурные технологии). В качестве внутренних источников инвестирования могут выступать:

• Корпоративный бренд, товарная марка, договор франшизы.
• Патенты или авторские права на уникальные технологии, проекты или специальные знания.
• Управленческие схемы, решения, корпоративная структура. Также инвестиционным ресурсом является предоставление места в цепи создания добавленной стоимости для компании партнера – например, место на полках в сетевом супермаркете может служить инвестиционным ресурсом для фермерских хозяйств или производство покрышек для болидов «Формулы -1» — для фирм, работающих в этой сфере бизнеса.

Заключение

Как видно из материала статьи, ограниченность внутренних инвестиционных ресурсов может показаться таковой только на первый взгляд. Если говорить о современной практике инвестиционного бизнеса, то четкой границы между внутренними и внешними источниками финансирования инвестиций не существует.

Например, к привлеченным источникам инвестиций относятся акции компании, размещаемые на бирже в ходе первоначальной эмиссии. Однако после этого акции, уже обращающиеся на открытом (биржевом) рынке, становятся внутренним источником инвестиций, поскольку за счет них растет уставный капитал, они оценены свободным рынком и становятся ликвидным инвестиционным ресурсом.

Во многом это касается и интеллектуальной собственности, перспективы которой неограничены, и думающий наперед предприниматель всегда найдет достойный вариант для воплощения в жизнь своих инвестиционных идей.

В экономике источники формирования материальных инвестиций принято разделять на две основных категории: внутренние и внешние источники инвестиций. В макроэкономическом смысле внутренние источники представлены в виде национальных ресурсов, это могут быть капиталы предприятий, бюджетные ассигнования. К внешним источникам относят, соответственно, иностранные инвестиции, кредиты и другие заемные средства.

На такие же категории принято делить инвестиции и в микроэкономике, но их характер несколько отличается. Когда речь идет об отдельных предприятиях и инвестиционных проектах, то мы выделяем в данные категории иные источники и методы инвестирования. К внутренним принято относить прибыли предприятия, капиталы держателей долей в предприятии и амортизационные расходы (валовые инвестиции). К внешним стоит причислить заемный капитал, государственные субсидии, деньги, извлеченные из работы с фондовой биржей, лизинговые инвестиции.

Проще говоря, наименования этих двух категорий следует воспринимать буквально. К внутренним источникам финансовых инвестиций относят собственные средства инвестора, а к внешним – все остальные. Намного проще, не правда ли? В микроэкономике деление на категории еще более подробное. Какими же бывают источники финансирования инвестиций? Существуют три основные группы: собственные, привлеченные и заемные.

Есть самые разные формы инвестирования, которые относят к той или иной группе, в зависимости от природы их происхождения. Данные группы также следует разделять на внутренние (собственные) и внешние (привлеченные и заемные). Пропорциональность долей различных групп инвестиций в основных капиталах компаний зависит от специфики национальной экономики.

В России большую часть капиталов составляют привлеченные средства в виде государственных субсидий и дотаций. В США и Англии большая часть средств – это основной капитал самих компаний. В активно развивающихся странах с постоянно растущей экономикой (Корея, Япония, Германия) подавляющую часть капиталов компаний составляют привлеченные и заемные средства, чаще всего, в виде иностранных инвестиций.

2 Внутренние источники финансирования

Как мы уже говорили, внутренние источники для финансирования инвестиций представляют собой собственные средства компании и деньги собственников предприятия. Собственные источники формирования финансовых инвестиций:

• прибыли предприятия;
• амортизационные расходы;
• реинвестированные внеоборотные активы;
• реинвестированная часть оборотных активов.

Чистая прибыль предприятия составляет наибольшую часть индуцированных или переменных инвестиций предприятий. Общая сумма индуцированных инвестиций состоит из реинвестированных внеоборотных активов и части прибылей предприятия, которую оно готово использовать для осуществления собственной инвестиционной политики. Доля прибыли, направляемая обратно в основной капитал, зависит от показателя предельной склонности к инвестированию.

Амортизационные траты и иммобилизованная в виде инвестиций часть оборотных активов составляют чаще всего автономные инвестиции компании. Все амортизационные расходы, по сути, являются валовыми инвестициями компании. Поиск оптимального баланса между внутренними источниками финансов является одной из самых главных задач, стоящих перед руководством компании. Теоретически компания может успешно участвовать в рыночной экономике и приносить приемлемую прибыль даже при полном отказе от реинвестирования доходов, полученных в ходе коммерческой деятельности. На практике рост предприятия и расширение бизнеса невозможно без вовлечения крупных капиталов.

Внутренние источники для финансирования инвестиций являются самым главным ресурсом предприятия, и без них его развитие не представляется возможным. Компания без данных ресурсов полностью теряет рыночный потенциал, чаще всего, становится банкротом. Отсутствие прибыли, недостаток оборотных активов – это симптомы умирающего предприятия, в которое частный инвестор, заинтересованный в получении дивидендов, не будет вкладывать свои деньги.

Проще говоря, при отсутствии внутренних источников инвестиций становится проблематичным и привлечение денег извне.

3 Инвестиции из внешних источников

К внешним относятся источники финансирования инвестиций, которые поступают в предприятие со стороны и не входят в состав основного капитала или капиталов собственников предприятия. Выше мы уже говорили, что данные источники могут быть заемными и привлеченными. Начнем с последних. Привлеченные источники денег для формирования инвестиций:

• эмиссия ценных бумаг, выпускаемых компанией;
• взносы в уставный капитал в виде реальных инвестиций со стороны;
• государственные дотации, субсидии, гранты;
• целевое безвозмездное инвестирование со стороны коммерческих организаций.

Любое предприятие, которое ставит перед собой цель расширить свое присутствие на рынке, постоянно занимается привлечением денег со стороны. Дело в том, что заемный и привлеченный капитал обходится дешевле, и предприятия стараются увеличить собственные активы путем выпуска ценных бумаг на фондовую биржу и поиска частных инвесторов, заинтересованных в выгодном размещении капитала.

Компании также активно участвуют в государственных программах. Государственные дотации и субсидии часто предоставляются на безвозмездной основе с расчетом на улучшение ситуации во всей отрасли, а потому предприятия заинтересованы в получении подобного финансового допинга. Не упускают компании и возможность участия в различных инновационных проектах для получения целевых грантов.

Недооценивать роль частного и государственного инвестирования нельзя. Именно благодаря активности капиталистов венчурные инвестиции стали знаменательной частью современной экономики и позволили гигантским корпорациям выйти на рынок с инновационными продуктами. Используй разработчики революционного программного обеспечения и новейших высокотехнологичных продуктов собственные источники инвестиций, современная экономика выглядела бы совершенно по-другому.

Есть и другие внешние источники финансирования инвестиций, их называют заемными. Заемные средства представляют собой:

• кредиты;
• эмиссия долговых обязательств (облигаций) предприятия;
• государственные кредитные инициативы;
• лизинг.

Кредиты могут быть часто единственным способом получить необходимые для развития деньги. Крупные финансовые образования часто предоставляют огромные кредиты компаниям, которые просто не способны удовлетворить внутренний спрос на инвестиции за счет привлечения средств частных инвесторов. Примером можно считать инициативу компании Marvel , которая заключила договор сроком на 7 лет с финансовым конгломератом Merill Lynch&Co.

Сумма кредита составила 525 миллионов долларов. Найти подобную сумму путем продажи ценных бумаг или же без продажи огромной доли компании собственники Marvel просто не смогли бы. Государство также не стало бы финансировать подобную инициативу путем предоставления кредита.

Эмиссия облигаций компании на фондовый рынок также является одним из способов быстрого поиска денег, который подходит крупным компаниям, находящимся в поиске немедленного финансирования. Понятие лизинга стало в последнее время все более и более популярным в России. Инвестиционный лизинг и лизинг материальных ценностей – это источники формирования материальных инвестиций. На основе лизинга предоставляется промышленное оборудование, объекты недвижимости.

4 Заемные и привлеченные инвестиции – основные характеристики

Привлеченные инвестиции в форме денежных масс, полученных путем выкупа населением или другими коммерческими структурами акций, обладают некоторыми экономическими характеристиками:

• сложность реализации ценных бумаг на фондовой бирже;
• обязательная полная выплата уставного капитала;
• выпускают акции только акционерные общества закрытого и открытого типа;
• нужно выплачивать дивиденды.

Заемные инвестиции могут быть более привлекательными для предприятий, которые обладают устойчивым финансовым положением. Для данных компаний заемный капитал обойдется дешевле привлеченного в долгосрочной перспективе. К характеристикам, которыми обладают заемные инвестиции, можно отнести:

• необходимость предоставления обеспечения под кредит;
• возможность получения лизинга или кредита есть только у компаний с хорошими финансовыми показателями;
• необходимость выплачивать дисконты по облигациям и проценты по кредитам.

Критической разницей между двумя группами инвестиций можно назвать разницу в условиях работы с тем или иным источником. Любая компания может использовать заемные средства, но только акционерные общества могут привлечь средства со стороны напрямую в основной капитал. Для некоторых предприятий это является несомненным плюсом, для других увеличение количества акционеров выглядит не самой выгодной перспективой.

5 Косвенные источники инвестиций

Для компании также могут быть интересными источники, которые называют косвенными. Следует выделить три основных типа подобных источников: лизинг, франчайзинг и факторинг. Лизинг условно можно отнести к заемным источникам, но часто между лизингом и кредитом можно провести достаточное количество границ, чтобы выделить лизинг в качественно иную категорию инвестиций.

Что такое лизинг? По сути, это предоставление лизингодателем имущества (промышленное оборудование, сырье) во временное пользование за определенную плату лизингополучателю до тех пор, пока тот не выкупит его у фактического продавца. В договоре лизинга традиционно участвуют три стороны: лизингодатель, лизингополучатель, продавец. Данная схема несколько отличается от долгового договора.

Франчайзинг – это передача за условную плату интеллектуальной собственности от правообладателя к предприятию. Данная форма косвенных инвестиций позволила многим компаниям укрепить свои позиции на рынке. Ярчайшим примером в российской экономике можно считать сеть McDonalds. Крупная есть ресторанов передает права на использование своих товарных знаков по схеме франчайзинга и таким образом инвестирует в экономику России.

Факторинг – более сложная схема реализации дебиторской задолженности предприятия. В данном случае мы говорим о фактической продаже дебиторского долга компании-фактору.

Косвенные источники финансирования инвестиций не имеют критического влияния на финансовые показатели предприятия и НВП в макроэкономическом смысле, но все же являются важными факторами, которые необходимо учитывать при анализе тех или иных компаний, которые могут быть успешными без привлечения крупных внешних источников инвестирования, но с учетом использования косвенных источников инвестирования и грамотного управления внутренними ресурсами.

6 Позиция независимого инвестора

Частные инвесторы часто задаются вопросом, куда им вкладывать свои деньги. Как вы могли уяснить из вышесказанного, внешние инвестиции представляют наибольшее значение для предприятия и могут быть решающим фактором в процессе его расширения или реструктуризации. Многие компании не смогли бы получить финансовый стимул извне, если бы за последние двадцать лет телекоммуникационная инфраструктура не развилась бы до того уровня, на котором она находится сейчас.

Ранее трастовые фонды и брокеры собирали средства для торговли на фондовых биржах путем обращения к гражданам по телефону или почте. Привлекали деньги со стороны, стучась в двери потенциальных клиентов. Сегодня интернет позволяет частным держателям небольших капиталов найти оптимальные способы осуществления собственных инвестиционных стратегий, путем сравнения инвестиционных инструментов между собой в режиме реального времени, путем пассивного наблюдения за состоянием рынка.

Перед инвестором могут быть представлены самые разные способы размещения капитала. Путем выкупа облигаций частные инвесторы могут быть активными кредиторами предприятий. При покупке акций для получения дивидендов инвестор использует свои сбережения, как источник инвестиций, который становится внешним для предприятия, размещающего свои ценные бумаги на фондовой бирже, стараясь таким образом привлечь дополнительные финансы в основной капитал.

Современная инфраструктура интернета позволяет рядовым обывателям выступать в роли источника инвестиций для предприятия.